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GHQ 备忘录 3 证券交易原则

下图是1944年4月20日，GHQ证券官员亚当斯向当时的中央证券管理机构——证券交易委员会提交的《证券交易三原则》，当时交易所的重新开业终于步入正轨。

1945年4月1日，期待已久的会员组织证券交易所在东京、大阪、名古屋三座城市成立。不过，在市场重新开市之前，GHQ 对这些交易所进行了现场检查。随后，在访问大阪证券交易所时，GHQ听到了日本证券交易商长期以来的业务惯例“分区交易”（在柜台买卖而不是通过交易所进行买卖）的要求。GHQ突然改变立场，提出将“证券交易三原则”作为重新开放交易所的最低要求。

这“三原则”是：（一）禁止以往自由开展的上市股票场外交易，原则上全部交易集中在交易所，以利于价格形成公平、流通顺畅； （二）在交易单上正确记录委托时间和交易完成时间。 （3）禁止常规清算交易、以支付和接收差价为目的的投机交易，将交易数量减少为实际交易，这意味着日本证券交易制度的根本性改革。

GHQ态度强硬，交易所决定先开交易所，并判断没有时间讨论这些问题。交易所决定接受要约，随后小林董事长亲自出现在GHQ，告知他们将忠实执行“三项原则”，但他表示，“虽然是预料之中的，但旧俗对于仍然期待股票复兴的券商来说是一个很大的震动” ”（东京证券交易所20年史）“在失望的同时，也有声音对美方的态度表示愤怒，攻击交易所当局的软弱。”（兜町的兴衰）看来兜町的反应是严厉的。

最终，基于这“三个原则”，决定了新的交易方式，人们期待已久的交易所交易开始了。无论如何，毫无疑问，过去三年零几个月的重新开放交易所的努力终于取得了成果，这次揭牌是自那时以来股市成功的生动体现。