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功能和应用
风险对冲功能
政府债券期货期权合约为债券持有人提供了一种对冲和有效应对债券价格波动风险的方法。
限制风险的功能
政府债券期权的买家可以在政府债券价格按照其预期变动时通过行使其权利或出售期权来获取利润。如果价格走势与预期相反，期权买家可以简单地放弃期权，从而将损失限制在购买期权所支付的溢价上。
实现高效的资产管理
政府债券期权的卖家可以通过收取期权费来提高投资基金的收益率。同时，购买者只需支付低于投资实际债券的溢价，即可获得与投资实际债券相同的利润。此外，通过使用政府债券的期权，机构投资者和其他投资者可以以较低的成本实现灵活的投资组合管理。
提供新的投资方式
除了基于市场观点的简单交易之外，还提供了采用多种投资方法的机会。其中包括政府债券与其他问题或政府债券期货的交易期权以及合约月份或不同产品之间的套利交易。
示例
（注）
- ･经纪佣金和其他费用尚未考虑在内。
当期权通过抵消交易结算时
- 投资者以 030 日元的价格购买一单位 10 年期 JGB 期货看涨期权（执行价格为 139 日元），并支付 030 日元 * 1 亿日元 / 100 日元 = 300,000 日元的交易费用。
- 这些看涨期权的价格随后上涨至 090 日元，因此投资者将其卖出。
- 投资者收到 090 日元 * 1 亿日元 / 100 日元 = 900,000 日元作为销售收入，产生 600,000 日元利润。
当期权在没有抵消交易的情况下结算时
a。 10 年期日本国债期货看涨期权示例
| 期权买家 | 期权卖家 | |
| 一位投资者以 070 日元的价格购买了一份 10 年期 JGB 期货看涨期权（执行价格为 139 日元） | 买方支付了 070日元 * 100日元 百万日元 / 100日元 = 700,000日元 作为购买对价。 （买方获得以 139 日元购买一单位期货合约的权利。） | 卖家收到 700,000 日元作为销售收入。
|
| 当买方在期货价格为 140JPY 时行使其选择权时 | 以 139 日元买入期货合约。现阶段利润为300,000日元。） | 以 139 日元的价格出售期货合约。 （卖家在此阶段损失300,000日元。） |
| 当买方在期货价格为 13940JPY 时行使其选择权时 | 以 139 日元的价格购买期货合约。 （400,000日元的收益部分抵消了700,000日元的购买对价，买家在此阶段蒙受了300,000日元的损失。） | 以 139 日元的价格出售期货合约。 （卖家现阶段获利300,000日元。） |
| 当期货价格达到138日元时 | 放弃期权后，损失仅限于 700,000 日元。 | 当期权买方放弃他/她/它的期权时，收到的 700,000 日元权利金变成了利润。 |
（注）
- ･进行期货合约交易时，投资者需要为合约存入保证金。
- ･进行期货合约交易时，最终盈利或亏损将在合约结算时确定。
b。 10 年期日本国债期货看跌期权示例
| 期权买家 | 期权卖家 | |
| 投资者以 070 日元的价格购买一单位 10 年期 JGB 期货看跌期权（执行价格为 139 日元） | 买方支付 070 日元 * 1 亿日元/ 100 日元 = 700,000 日元作为购买对价。 （买方获得以 139 日元的价格出售一单位期货合约的权利。） | 卖家收到 700,000 日元作为销售收入。
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| 当期货价格达到140日元时 | 放弃期权，损失限于700,000日元。 | 当期权买方放弃他/她的期权时，收到的 700,000 日元权利金变成了利润。 |
| 当期货价格为 13890JPY 时买方行使其期权 | 以 139 日元的价格出售期货合约。 （100,000日元的收益部分抵消了700,000日元的购买对价，买家在此阶段蒙受了600,000日元的损失。） | 以 139 日元买入期货合约成立。 （卖家现阶段获利600,000日元。） |
| 当买方在期货价格为 138JPY 时行使其期权时 | 18313_18653 | 以 139 日元买入期货合约成立。 （卖家现阶段损失300,000日元。） |
（注）
- ･进行期货合约交易时，投资者需要为合约存入保证金。
- ･进行期货合约交易时，最终盈利或亏损将在合约结算时确定。