新2网址差：旨在降低vi的“近购买和预售”

隐含波动率的最独特运动是，即使新2网址急剧上升（即使它有刺激），它也总是返回其通常的水平。以下是过去十年来Nikkei平均VI的月度图表。 （图1）

图表1 Nikkei平均VI每月图表

观察到该病毒从某种事件，灾难或经济冲击中爆发，在形成上晶须之后，它慢慢新2网址到20岁以下。

作为一个前提，还观察到低新2网址是经常爆发的，但这是由于市场上意外的事件，灾难，经济冲击等引起的，并且由于这些事情不一定，因此它们仅仅是相关的事实。换句话说，由于我们不知道何时会爆发，因此我们必须拭目以待，看看如何战斗。

但是，上升的波动率总是会降低。事件，灾难和冲击的原因总是被消除和解决，随着时间的流逝，心理平静将得到恢复。市场对正常的身体和心理回报以平均回归的形式出现到IV中的20个左右。新2网址增加IV总是下降的，那么您要做的就是调整风险参数（希腊指标），以便IV的下降将是有利可图的。换句话说，您只需要使Vega负面。这是Vega的短暂策略。

选项都在加号中给出Vega，无论是呼叫还是put。换句话说，当静脉注射上升时，期权价格上涨，当静脉注射下降时，期权价格下降。由于期权价格将随着新2网址下降而下降，因此可以通过降低期权价格获得“卖出”头寸，这足以赚取利润。通过卖出销售，您可以以负率获得Vega。 （图2）

图表2：出售新2网址位置，希腊指标和损益表

新2网址带有Nikkei 225mini的Delta树篱，它将创建一个与当时Nikkei股票平均值的上升和下降无关的位置（绿色曲线上的红线）。 Vega也是被取出的那个（红色框架）。但是，由于伽玛是负面的，而Theta是积极的，因此Vega不可能独自战斗。新2网址伽马为负，伽玛是敌人（黑色框架）。新2网址您的动作太大，您将被伽马击败（请参阅损益图=山状）。取而代之的是，时间衰减将在您身边（theta阳性效果=黄绿色曲线）。新2网址游戏不动，那么双期和新2网址的下降可能会赚钱，但是新2网址它大大移动，尤其是在发生重大崩溃的情况下，它将被伽玛击败，而Vega也会因新2网址 IN 新2网址造成的损失而遭受损失。这是一个艰难的位置，大幅下降会导致巨大的损失。

因此，“新2网址点差”通常在可选的教科书中出现，作为通过买卖诸如买卖之类的降低风险的位置。 （图3）

图3新2网址差价P21,000接近期限 +提前期销售

新2网址有限的位置，您什么时候应该设置？

新2网址将其与类似于Money（ATM）的选项相结合，则必须买卖几乎相同的Delta的选项，因此Delta大约为零。正如上一篇文章所解释的那样，随着剩余的成熟度降低，拉斯维加斯往往会变得越来越小，因此，由于最近的时期总是较小（远方的距离始终更大），因此在最近购买时 +提前销售时，总体VEGA值始终是负面的（Vega Short）。另一方面，由于伽马和theta的绝对值在短期内较大，因此该位置总是导致伽玛长而theta sigus。换句话说，移动很多很不错，但是新2网址您不动，那么您处于可以随着时间衰减而被击败的位置。 （请参阅损益表=碗形）

但是，新2网址您设置了这个立场并认为新2网址会掉落，然后您的预测是错误的，市场再次崩溃，新2网址升起，则不再是ATM的选项将不再具有较小的Vega值= VEGA的影响将减少，并且Gamma的影响也会有效，因此GAMMA也会因损失而造成的损失会增加新2网址。另一方面，当然，新2网址时间衰减不移动，时间衰减将逐渐被击败，但是在这种情况下，新2网址可能也会减少，因此Vega Short可能会弥补时间衰减的可能性（=由于新2网址衰减的vega降低而导致VEGA的利润更多）。

虽然简单的日历点差是一个稍微不一致的位置，但此新2网址差是一个位置，这不是期权交易者中的主要参与者，但由于这个原因，可以说这是一个合理的位置。据说亏损不限，因为不知道实际出售的期权价格的数量将超过接近最近购买期权的期权价格的价格，但是新2网址价格大幅度移动，即使最近购买和最近购买期权的基本值不会改变，两者的时间值也会继续降低。实际上，从理论上讲，在重大崩溃或重大上升中，最接近和最近的购买价格之间的价格差异很难开放，因此可以说新2网址差是有限的损失位置。 （新2网址不移动，碗形底部的最大损失=损失不限，因为尚不清楚碗底底部会下降多远，但实际上不会无限地掉落。）

首先，许多期权交易者不喜欢支付时间衰减，因此Theta可能会不喜欢负面的新2网址差，但是只要单个投资者所处理的职位不正确（只要他们不正确（只要他们同时解决时期，就可以同时解决这些职位，并且可以同时解决这个问题，就可以与之相关。

问题是如何设置它。

让我们首先查看新2网址的特征（要注意的点）在搜索时间之前差异。

考虑上述新2网址的特征（属性），如上所述，

即使崩溃再次发生崩溃，2）伽玛将有效，3）Vega的价值也会降低，因为崩溃将变成货币，而5）新2网址您要购买的IV增加了IV，那么您的损失可能会较小，因此即使情况并不会造成很大的损失，也不会造成很大的损失。
新2网址4 Nikkei 225 Futures和Nikkei平均VI（索引）2018

在2018年上半年，在3月底有一个良好的时机。这是新2网址爆发，然后他恢复自己的平静的场景。 （图4）

图表5：近前向新2网址S的趋势

海军蓝色=橙色期间的平均put 新2网址 =该期间的平均put 新2网址（值计算为奖品）

如图5所示，这是在IV升高后，附近和阶段的移动将开始同步的时候。新2网址在赛季附近和前方的动作是同步的（新2网址它们以相同的方式移动），那么IV的下降是有利可图的，因为它们正在销售该期间，而Vega的绝对价值更高。

图表6 P21,000近期新2网址 +提前销售 - 2018年4月9日的损益表（12天后）

尽管时间衰减随时间的影响大于市场波动（SITA赢得了伽马和Theta之间的战斗），但IV下降的利润较大，因此总体而言是有利可图的（图6）。新2网址IV中没有减少，那么时间衰减会导致图形像黄绿色一样向下下沉，但是由于IV的减少，您可以看到它像粉红色的图一样出现。这是Vega从IV下降中获得的利润。

当静脉注射急剧新2网址时，价格往往会提前新2网址

但是，尽管新2网址点差是一种旨在减少Vega短路引起的IV的策略，但在IV飙升的情况下，很难这样做。

图表7 Nikkei平均VI图表于10月底至2018年11月初

首先，当新2网址急剧上升时，年底的流动性通常会减少，这使得年底很难处理。根据剩余的日子直到到期，ATM期权价格价格很高，而且个人投资者通常很难处理。

还，在静脉注射急剧上升之后，接近最接近时期的IV通常更高，并且他们可能会购买最近的时期并出售远处的远处，这很慢，响应速度很慢，并且不会完全上升。实际上，新2网址我们查看图7中红色圆圈附近和附近的IV，我们可以看到不久的将来要高得多。 （图8）

图8：2018年10月底左右近向新2网址S的趋势

海军蓝色=该期间的平均PUT 新2网址 =该期间的平均PUT 新2网址（值计算为奖品）

倒数日历的差异越多，越越多的行使价格就越多，因此，新2网址它在看来的一面形成，那么新2网址市场显着上升，它将受益于IV和Gamma的下降，但是不可否认的是，在当前的情况下，这是一个不可否认的不利之处。 （图9）

图9 P21000新2网址

图10-9天后P21000新2网址

第三个问题，但是在这一点上，这是一种利润，但是新2网址突然从这里下降并降至21,000日元左右，则可能会因重新增加IV而造成重大损失，并且由于时间衰减而引起的凹痕（黄色曲线约21,000日元）。 （图10，红色圆圈）

在新2网址迅速上升的情况下，上述问题使得很难进行。

so，“给我海面的头部和尾巴”，正如本文上半年所述，当新2网址急剧上升时，我们首先应该坚定地掌握的基本策略是密切关注新2网址何时在一定程度上与一定程度的同步新2网址降临时，新2网址何时落在了即将到来的时期。

新2网址下降时如何更有效地赚取利润？

那么，您如何大胆地将新2网址下降？考虑到上述问题，我们将向您介绍一些使用价格范围相对液体且易于处理的货币外选项的想法。

在2018年12月底大幅下降之后，我的记忆是新鲜的。新2网址价格大幅下跌，由于未来流动性的极度下降，交易不再可用，因此收盘价不正确。 （图11）

图表11 2018年12月26日的可选价格表

新2网址每个IV值有一个异常值，则可能不是正确的价格，因此我们将尝试使用相对稳定的锻炼价格创建以下位置。这次，我们将使用呼叫选项“ C20500”以20,500日元的价格使用。 （图12）

图12 C20500新2网址应用位置（最近的时间1 +第二个周期2 + Nikkei 225mini）

我将购买一个最近的时期，然后出售两个最近的时期。 Delta Hedges与Nikkei 225mini。这使伽玛的风险新2网址到不到一个（Theta会较小），Vega能够提取伽马风险的三倍。

图13：新2网址应用位置的损益预测图

组成时的外观表示为绿色曲线，13天后的外观表示为黄色曲线（图13）。新2网址价格上升和下降约1,000日元（感谢最小的伽玛），则不会造成重大损失。新2网址上下有近1,000日元的变化，最好关闭您的立场并考虑另一种策略。

另外，当IV中没有波动时，该图是一个预测的图，因此，新2网址IV降低，则该图似乎会更高一些。相反，新2网址静脉注射升高，则图将下降下方。

新2网址14结果13天后

实际结果。市场上升和新2网址下降（图14）。伽玛（Gamma）阻碍了一点，但它能够将新2网址的下降变成利润。因为它是由通话的金钱形成的，所以即使市场上升，Vega的价值也几乎保持恒定，从而使其完全享受新2网址下降的利润。

图表15：新2网址有3,000日元降落的话，损益预测

当然，这个位置是一个职位，新2网址跌倒很大，可能会导致巨大的损失，因此减少损失至关重要（图15）。职位管理必须仔细进行。但是，风险是较低的，因为与跨越量的销售点相比，伽马的效果降低了，跨越量的销售点是在不久的将来创建的。

我故意在呼叫侧创建它的原因是，使用Nikkei 225mini比选项更容易作为停止损失设置。我为Nikkei 225mini设定了停止损失，在那里我购买了四本副本（新2网址，在交易小时或周末更改以外的波动时，停止订单可能无效）。

将自然界不断下降的新2网址S移动到利润，需要一些想法和技术，以及正确管理风险的技能。这不是一个明智的市场，很容易通过简单的销售来制作，但是有一些方法可以调整风险参数并降低风险，同时降低新2网址的利润。通过加深您对选择的研究，将出现各种想法。当时，需要风险参数来调查您提出的立场的风险，这可以保护我们。

经常说选项很困难，但是很难新2网址您彻底学习，它肯定会成为可以帮助您的工具。

<讲师简介>
MR。 Moriya Fumiaki
期权促销协会代表总监
出生于宫崎骏县。毕业于法学院，凯奥大学法学院，并填写了法学院硕士学位。作为个人新2网址者，他新2网址了多家公司，并且在担任企业主时，他还新2网址了证券和其他公司。为了在新2网址中普及期权交易，Kanamori Masato建立了期权促销协会。他正在研究满足从短期交易到长期管理的广泛新2网址需求的资产管理。专注于仅会员资格的会员研究和交流对新2网址的看法，这些意见往往是孤独的，人们找不到谈论选择的同伴，我们支持您的“理解”和“可以做到”，并用原始的想法和易于理解的解释，只能从个人新2网址者的角度来看。