新2网址 机构投资者的 ESG 投资
日精资产管理有限公司
Nissay 资产管理公司是什么？
我们提供从个人客户到机构投资者的广泛管理服务，管理着约 13 万亿日元的资产（截至 2020 年 3 月底）。为了满足客户的需求并提供多样化的资产管理解决方案，我们拥有从稳定管理到另类资产的广泛产品阵容。除了2006年签署PRI之外，我们十多年来一直致力于ESG，包括在2008年将ESG评估纳入我们的国内股票投资流程。
我们保持组织有序、一致的决策流程，并负责任地运营。
我们的运营特点
- 主动管理
通过发现市场效率低下并捕捉资产市场价格与公平价格之间的差异来获得超额收益。
- 彻底的研究
彻底的研究、分析和洞察是盈利机会的源泉。
- 遵守纪律的操作
我们通过持续、一致的运营和彻底的风险管理，稳定地实现我们的投资目标。
ESG 投资政策
我们认为，在资产管理研究和投资决策中适当考虑ESG相关问题，不仅可以提高长期投资回报，也有利于我们在实现社会可持续发展、提升企业价值、资本市场健康发展等方面履行社会责任，并制定了以下政策。
管理活动的特征
在 Nissay Asset，我们自 2008 年以来一直从事 ESG 评估，并为管理活动奠定了基础。作为资产管理专家，我们为提高长期投资回报并长期赢得客户信任而实施的管理活动具有三个主要特点。
（摘自 2020 年管理报告第 8 页）
管理活动政策
在我们公司，投资流程的核心是研究和投资活动，旨在提高客户的中长期投资回报并降低风险。在此过程中，我们通过“了解被投企业情况”、“有目的的建设性对话”、“行使投票权”等方式履行管理责任，努力实现客户与被投企业的共同创造，提升被投企业的价值。
我们的管理活动概述
（摘自 2020 年管理报告第 11 页）
请参阅下文了解详细的管理政策。
对日本管理准则的回应
管理活动/ESG 投资体系
在我们公司，责任投资监督委员会（独立外部董事占多数）和责任投资委员会（以负责投资部门的执行董事为主席，主要成员为投资部门人员）从利益冲突管理的角度对管理活动进行监督。在这一监督体系下，约20名国内股票行业分析师始终如一地开展其所负责的每家公司的各项活动，包括《日本管理守则》中规定的“准确了解公司状况”、“建设性对话”和“行使投票权”。这是基于这样的想法：通过让最了解公司的分析师负责一系列活动，每项活动之间将产生协同效应，从而产生有助于增加公司价值的实质性管理活动，而不是正式的管理活动。
此外，在我们公司，ESG 推进办公室由首席公司治理官（ESG 和投票权行使方面的专家）领导，致力于推动分析师进行的 ESG 评估以及质量控制和 PDCA 的复杂化。 ESG推进办公室设有总经理一名，指定专职人员，国内股票、全球股票、固定收益、对外投资等部门人员兼任，与相关部门协作推进活动。
管理活动/ESG投资系统图
（摘自 2020 年管理报告第 12 页）
投票政策
我们制定了以下有关行使投票权的政策。
在我们公司，投票权的行使决定是在投资部门内部根据负责投资部门的执行官在与责任投资监督委员会协商后确定的投票标准做出的。 “发生利益冲突的可能性特别高的情况”（※）将遵循投票顾问公司的判断。在其他情况下决定是否行使投票权时，我们不局限于形式判断，而是利用与被投资公司的日常对话，根据实际情况审查个别提案，力求做出准确的投票决定。
(*) 我们特别指出了以下两种在管理活动中可能出现利益冲突的情况。
- “发生利益冲突的可能性特别高的情况”：行使投票权并与公司的利害关系人（公司及其母公司的子公司和关联公司、日本生命保险公司（以下简称“日本生命”）等）以及公司高管和日本生命高管担任董事和审计师的公司进行对话 （包括候选人）
- “可能产生利益冲突的情况”：行使投票权并与我们的主要业务合作伙伴、日本生命持有高持股比例的公司进行对话
行使投票权的流程
（摘自 2020 年管理报告第 41 页）
请参阅下文了解详细的投票标准。 投票权行使的判定标准 请参阅下文了解个人投票结果（每季度发布）。 个别の议决権无偿の无偿结果
投资决策中使用什么样的 ESG 信息
我们相信，所有企业活动都涉及 ESG。为此，我们通过与管理层对话、工厂实地考察以及证券报告、综合报告等企业披露文件等方式收集非财务信息，分析企业与各ESG因素之间的关系（ESG分析），从影响企业价值的ESG因素中确认企业的可持续性（中长期可持续性）。
通过利用 ESG 分析进行中长期业绩预测（至少 5 年预测），我们提高了业绩预测的准确性和置信度，并计算出合适的股价作为投资决策的基础。
ESG评估是基于ESG分析的结果，根据我们自己的中长期企业价值评估标准进行评估，分为正面、中性和负面三个阶段。（※）分析师持续关注所负责企业的信息，与被投资企业进行访谈对话，并将结果逐案反映在ESG评估中。此外，在进行ESG分析和ESG评估时，我们不使用外部ESG评估机构，所有评估均由我们自己的分析师独立进行。
- ESG 评级通常分为三级（“1”为高评级，“3”为低评级）。然而，对于通过 ESG 举措损害企业价值但由于市值较大等原因继续成为投资领域一部分的公司，可能会给予“4”评级。
ESG分析在中长期业绩预测中的体现
（摘自 2020 年管理报告第 15,16 页）
此外，我们所有针对境内上市股票的主动型基金在投资决策中都会利用 ESG 分析计算出的企业价值，因此我们将 ESG 融入到所有主动型基金中。此外，一些基金还利用ESG评估进行正向和负向筛选。
我们的主动管理
（摘自 2020 年管理报告第 16 页）
如何与公司、主题、频率等互动
在我们公司，我们通过上述独特的ESG评估来了解被投资公司的状况，以实现其可持续增长。我们将这一过程中确定的中长期可持续发展问题作为对话议程，与被投企业交换意见，分享理解。但当被投资企业与我们公司的思维方式存在差异时，我们会以投资者的身份表达自己的意见，并进行建设性的讨论，以增加被投资企业的价值，降低风险。 2019年度，与被投资企业、候选投资企业进行了1,650次单独对话，与负责企业经营并对企业价值产生重大影响的经营团队、独立客观地监督经营的外部董事进行了659次单独对话。
なお、日本株パsシブ运用保有している铭柄についても课题の重要度等を考虑し、対话を行うよう努めます。また、日本株akティブ运用では、选択肢として株式の売却判断を否定するものではありません。
（摘自 2020 年管理报告第 46 页）
与企业对话的视角
（摘自 2020 年管理报告第 45 页）
您如何看待上市公司ESG信息披露的现状？您想查看的信息
我认为综合报告、CSR报告等披露的ESG信息量正在逐年增加。然而，将ESG信息纳入证券报告的公司仍然很少。 ESG 重要性因公司而异。我们希望企业首先识别对企业重要的ESG因素，并主动将那些短期内对财务产生影响的因素纳入到证券报告中，同时也将那些会在中长期显现的因素纳入其中。
此外，为了实现上述目标，公司的 IR 和 CSR 部门之间的协作至关重要。因此，我们期望公司内部各部门能够跨界做出努力。
上场会社へのメッセージ
当社では、ESG分析等において认识した中长期の持続可能性に向けての课题を企业と共同し、建设的対话をすることで、ともに乘り越えていければと愿っています。そして実りある対话は、企业の市场からの评価向上及び企业価値向上につながり、结果的に受益者と投资先企业の共创が果たされるものと相信しています。このように企业と中长期视点での课题について议论させて顶く上で、マネジメント层との対话がと考えております。そのため、ナrisutoとの対话の场にマネジメント层が积极的にご参加して顶けることを期待しています。
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