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政府养老金投资基金 (GPIF)

什么是 GPIF

政府养老金投资基金 (GPIF) 通过委托、管理和投资养老金储备（雇员养老金保险和国民年金福利的资金来源）并将收益支付给政府，为养老金业务运营的稳定性做出贡献。

日本的养老金制度采用“现收现付制”，通过劳动一代缴纳的保险费，不时向老年人发放养老金。但在少子化、人口老龄化较快的日本，为了防止后代负担过大，将养老保险费中无法用于支付的部分留作养老金储备金，进行理财，以确保未来养老金的稳定支付。

GPIF 通过投资于国内和海外资本市场来增加储备基金。养老金储备的投资收益和本金一般用于补充100年期养老金理财计划中子孙后代的养老金福利。养老金总额中只有大约 10% 来自储备金。我们有足够的养老金福利所需的准备金，即使某一年度出现未实现的损益，也不会反映在下一年的养老金福利中。

有关管理责任的举措

对于 GPIF 来说，作为“普遍所有者”和“超长期投资者”，必须防止阻碍公司长期增长的活动并确保整个市场的可持续增长。

除部分资产外，GPIF本身通过其委托的资产管理人进行股票的日常买卖和投票权行使。因此，GPIF在受托资产管理人与投资对象之间进行考虑ESG因素的“建设性对话”（参与法），为可持续增长做出贡献。我们将履行管理责任，努力营造“企业价值长期提升”带动“经济整体增长”、最终“长期回报提升”的投资链共赢环境。

GPIF 的管理活动和 ESG 举措

必须最大限度地减少负外部性（环境和社会问题），以便整个市场及其背后的社会能够可持续、稳定增长。

我们将通过鼓励与资产管理公司进行“建设性对话”来履行我们的管理责任，最终旨在在投资链中创造一个双赢的环境，从而“提高长期回报”。

全球倡议的参与状况

GPIF 于 2015 年 9 月签署了 PRI，并一直参与以下国际举措：

ESG 举措

GPIF 采用的 ESG 指数

本着“提高长期投资回报需要被投资对象和整个市场的可持续增长”的投资原则，GPIF提倡在整个投资过程中考虑ESG的投资。其中，基于ESG指数管理的资产规模（狭义上可称为ESG投资）约为125万亿日元。

ESG 活动报告

为了正确运行ESG投资的PDCA（计划→执行→评估→改进）循环，有必要正确评估改进ESG评估和加强企业ESG应对措施是否会提高金融市场的可持续性和风险调整后的回报。

我们主要分析 ESG 投资是否按预期改善了 ESG 评估并加强了企业 ESG 响应，并在每年的 ESG 活动报告中对此进行披露。此外，从 2018 财年开始，我们还根据 TCFD 建议披露了我们在气候变化风险和机遇方面所做的努力。

促进资产管理公司与公司之间对话的努力示例

公布 GPIF 资产管理公司考虑的重大 ESG 问题

以下是超过 50% 的资产管理公司 (*) 将每种投资方法视为“重大 ESG 问题”的问题。 GPIF 的管理活动原则要求资产管理公司积极参与有关重大 ESG 问题的对话。境内股票方面，对于主动和被动资金委托的投资机构，均计算委托金额最大的GPIF委托。债券是作为公司债券投资者提出的问题。

为公司进行调查

2016 年 1 月，我们首次对 JPX-日经 400 指数纳入公司进行了调查，旨在评估 GPIF 资产管理公司的管理活动，了解“有目的的对话”（参与）的实际状况。从第三次调查（2019 年进行）开始，我们将范围扩大到东京证券交易所第一部上市公司，按顺序 收集更多企业的真实意见。目前，该调查每年 1 月针对 TOPIX 会员公司进行，感谢您的合作。

第八次调查摘要
目标东证指数成分公司：2,162 家公司（截至 2022 年 12 月 23 日）
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　受访企业数量：735家（上年709家）
回复率 340% 回复期限 2023年1月24日至2023年3月24日

（摘自以下调查结果）

给上市公司的留言

法律不允许GPIF内部管理股票，因此通过管理机构进行投资并行使投票权。为此，我们鼓励资产管理公司与被投资方之间进行对话。我们认为，信息公开对于双方有效促进对话非常重要。特别是，随着非财务信息重要性的增加，预计未来ESG信息披露的重要性也会增加。

对于资产管理机构，我们通过问卷调查的方式，审核并发布重大ESG问题、优秀的综合报告、完善程度较高的综合报告。此外，我们还以东证指数成分公司为对象，开展“机构投资者的管理活动调查”（企业调查），询问其对资产管理人的管理活动的评价以及实际的参与状况。作为资产所有者，我们将努力通过这些双向活动促进考虑ESG的建设性对话（参与）。

我们每年一月左右都会对公司进行一项调查，这是 GPIF 直接听取公司意见的宝贵机会，因此如果您能做出回应，我们将不胜感激。