新2网址 市场细分审核跟进
2023 年 3 月 31 日，东京证券交易所（以下简称“东京证券交易所”）要求主要市场和标准市场的所有上市公司“采取措施，实现意识到资本成本和股价的管理”。
| 关于实现意识到资金成本和股价的管理的措施（2023 年 3 月 31 日发布） |  |
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披露的公司列表
由于日本和海外的股东和投资者对公司如何回应要求非常感兴趣，我们从 2024 年 1 月起开始发布根据要求进行披露的公司名单，目的是让投资者了解正在采取行动的公司的状况并支持公司的努力。
该列表将根据每个月底的状态每月在下个月 15 日左右更新。
| [新格式]披露有关“实现意识到资金成本和股价的管理的措施”信息的公司名单（截至2025年10月下旬）（2025年11月14日发布） |  |
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| （参考）披露状况等汇总结果（截至2025年10月下旬） | |
- 过去的列表发布在 Excel 文件中名为“[过去]已披露公司列表（截至●● 年●年底）”的表格中。
- 自榜单发布以来，我们从为积极参与榜单的企业提供更多支持的角度出发，进行了以下修改。
（内容自 2025 年 1 月起修订）
1 如果披露了举措状态的更新，请明确说明日期
2 指定您希望机构投资者联系的公司
3要求“正在考虑”的公司解释其情况并设定公布期限（6个月）
| 关于“实现意识到资金成本和股价的管理的措施”的公开公司名单审查（2024年9月27日发布） | |
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（内容自 2026 年 1 月起修订）
・公司治理报告中各公司的披露内容
| 关于“实现意识到资金成本和股价的管理的措施”的披露公司名单审查（2025年9月26日发布） | |
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目标列表
在主要市场和标准市场上市公司汇总时提交的最新公司治理报告中“实现意识到资本成本和股价的管理的措施”的“目录”栏
·如果选择“披露举措（初始）”或“披露举措（更新）”，则“披露”
·如果选择“披露考虑状态”，则“正在考虑”
- 以上公司中
·对于在“描述内容”栏中选择“披露举措（更新）”的公司，更新日期将列在列表中的“披露内容更新日期”栏中。
·如果在“英文披露”栏中选择“是”，则列表中的“英文披露”栏中会写入“是”。
·从请求积极考虑正在考虑的帖子的角度来看，我们将发布期限设置为 6 个月。如果某房产在2024年底之前披露为“正在考虑”，则上市至2025年6月底，如果在2025年1月之后新披露为“正在考虑”，则将在披露为“正在考虑”后六个月内上市，之后不再上市。
从投资者的角度看“有资金成本和股价意识的管理”的要点和例子
我们收到了很多来自境内外股东和投资者的声音，他们希望举措能够取得进一步进展，也有很多来自上市公司的声音，要求公开要点和应对示例。为了满足投资者的需求，我们通过对日本和海外的许多投资者的采访，汇总了投资者期望我们采取的举措的要点，以及投资者在一定程度上评价为满足这些要点的举措的例子，并于2024年2月1日公布了结果。
此外，我们于2024年11月21日重新整理了“与投资者观点存在差距的案例”清单，供上市公司检查和完善自身举措时参考，并根据近期投资者的反馈情况，对2024年2月发布的《投资者观点应对要点和范例》的要点和示例进行了扩充并予以发布。
- 最新版本（2024 年 11 月 21 日发布）
| 文档 1_如何使用要点和案例研究指南 | |
|---|---|
| 文件2_投资者观点存在分歧的案例 | |
| 来自投资者角度的材料 3_Points | |
| 文档4_案例研究_优质市场版 | |
| 文档5_案例研究_标准市场版 | |
| 文件6_参考：请求后股价走势 | |
- （参考）第一版（2024 年 2 月 1 日发布）
| 从投资者的角度看“意识到资金成本和股价的管理”的要点和例子 | |
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| （附录）案例研究 | |
请求的目的
- 从上市公司有资金成本意识和股价意识进行管理的角度来看，我们要求上市公司首先准确了解自身的资金成本和资本回报率，从内容和市场评价等方面对董事会的现状进行分析和评价，制定并披露改进计划，然后继续落实一系列措施，通过与投资者的对话来更新自己的努力。 （目标是所有在主要市场和标准市场上市的公司。）
- 在实施过程中，管理层应根据董事会制定的基本管理方针，在充分认识资本成本和资本回报的情况下，带头推进研究开发投资、人力资本投资、创造知识产权和无形资产的资本投资等举措，审查创造知识产权和无形资产的业务组合，以实现可持续增长。期望管理层的适当配置资源将得以实现。
- 为了提高资本回报率，我们分析了资产负债表是否有效地促进了价值创造，发现股票回购和增加股息在某些情况下被认为是有效的措施。不过，我们并不期望企业仅仅通过股票回购或增加股息或采取临时措施来应对，而是要大刀阔斧地不断实现超过资本成本的资本回报，实现可持续增长。
- 至于何时开始回复（披露时机），重要的是您要对当前情况进行彻底的分析和考虑，因此虽然没有具体规定，但我们要求您尽快回复。
请求后跟进
- 披露公司名单的公布详情以及有关请求的注意事项（2023 年 10 月 26 日公布）
| 关于公布“意识到资金成本和股价的管理实现措施”信息披露公司名单（2023年10月26日上市公司公告材料） | |
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- 未来措施（2024 年 8 月 30 日宣布）
| 关于“实现意识到资金成本和股价的管理的措施”的未来措施 | |
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| （参考1）上市公司应对情况 | |
| （参考2）投资者访谈结果等 | |
| （参考3）上市公司支持小组的举措 | |
圆桌讨论：为什么需要从股东和投资者的角度进行管理？
针对这一要求，我们与学者、投资者和上市公司进行了圆桌讨论，主题是“为什么需要从股东和投资者的角度进行管理？”
参与者
扬声器
神田秀树，东京大学名誉教授
Asahi Group Holdings, Inc 代表董事、总裁兼首席执行官 Atsushi Katsuki
先生中上康典 Misaki Investment Co, Ltd 代表取缔役社长
Hiromi Yamamichi 董事兼代表执行官 Japan Exchange Group, Inc 集团首席执行官
主持人
Kazuaki Fujita，日本经济新闻社高级编辑作家兼编辑委员会成员
| 转录（全文） | |
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