新2皇冠登录 买卖监管
卖空法规摘要
卖空是指在不拥有证券的情况下出售证券或借入证券。卖空包括融资融券，但卖空还包括向股东借入股票并在融资融券以外的市场上出售。
| 卖单 | 实际销售 | 出售您拥有的股票等 | |
| 卖空 | 保证金交易以外的卖空 | 通过与股东谈判或签订合同借入股票等进行卖空 | |
| 保证金交易卖空 | 客户通过向证券公司借用股票等进行卖空 | ||
根据《金融工具和交易法》以及《金融工具和交易法强制令》（以下简称“强制令”），此类卖空行为须遵守披露和确认、价格监管以及余额报告义务等义务。
| 关于东京证券交易所对卖空法规全面审查的回应 |  |
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| 有关卖空法规全面审查的常见问题解答 | |
澄清和确认的义务
委托卖单时，需明确标明该订单是否为卖空。接受申报的交易参与者必须向交易所明确表明是否为卖空交易。 （执行令第26-3条）
价格监管
当股价上涨时，禁止以低于最近公布价格的价格卖空；当股价下跌时，禁止以低于最近公布价格的价格卖空。 （执行令第26-4条）
具体如下。
| 价格趋势 | 说明 | 具体示例 |
| 100日元→101日元 | 由于股价正在上涨，禁止低于最新公布价格（101日元）的卖空 | 可以卖空 102 日元 可以卖空 101 日元 不允许卖空 100 日元 |
| 102日元→101日元 | 由于股价处于下跌阶段，禁止低于最新公布价格（101日元）的卖空 | 可以卖空 102 日元 不允许卖空 101 日元 不允许卖空 100 日元 |
此外，这种价格监管并不总是适用，但引入了一种“触发方法”，仅当价格比标准价格下降 10% 或更多时才会激活。
具体来说，如下图所示，如果价格较标准价格下跌10%或以上，则从该时刻起直至次日交易时段结束，价格将启动监管，次日价格将恢复不监管。请注意，如果价格连续几天下跌10%或以上，则将连续实行价格限制。
| 当天 | 第二天 | 后天 | |
| 无限制 | 受限 | 无限制 | |
| ▲与标准价格相比减少 10% | |||
实际触发触发的股票列表每天都会在网站上发布。
余额报告
如果空头利息水平达到一定水平，客户将需要向其经纪公司提供余额信息。收到报告的交易参与者必须向交易所报告其余额信息。 （执行令第26-5条）
这一级别是《内阁府有关证券交易等监管的条例》中规定的。 （以下简称《条例》），卖空余额达到已发行股份总数02%以上的，应当报告。交易所在其网站等上公布了已报告的融券余额占流通股总数05%以上的比例。
卖空法规的豁免
鉴于每项交易的性质，以下与股票相关的交易不受内阁府条例规定的约束。请注意，以下内容是部分摘录，因此请检查政府法令等以了解详细信息。
| 免除澄清和确认义务 | 价格监管豁免 |
不符合余额报告条件 |
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| 发行日期交易 |
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| ETN（仅限委托证券为外国或外国人发行的证券者） |
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| 出售购买的证券并用购买的证券进行结算时 |
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| 出售借出的证券时，并且明确它们将在结算前归还 |
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| 场外竞价交易（ToSTNeT 交易） |
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| 在附有股票取得权的债券、股票取得权凭证、与股票有关的受益凭证、可交换债券、附有选择权的股票所附的股票取得权金额内出售，或因行使附有取得条款的股票而获得的股票数量而出售 |
○ |
○ |
○ |
| 在股票分割等情况下，在配股数量等范围内出售、无偿配股、合并、公司分立、证券交易所、股票转让、股票交割、盈余分红 |
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| 在通过提供、销售等方式获得的数量范围内进行销售 |
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| 出售在发行交易中购买的股票 |
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| 因名称变更、交易单位变更、损坏/污损/商品名称变更而导致的信息 |
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| 非机构投资者（个人等）的融资融券（限制在50单位以下） |
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| 以 VWAP 价格购买时卖空相关股票等 |
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| 行使附有股票收购权的公司债券、股票收购权凭证、股票相关受益凭证、可交换债券或附赎回权股票的权利时的套利和对冲交易 |
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| 利用证券期货交易或证券指数期货交易进行套利交易和对冲交易 |
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| 证券期权交易套利、对冲交易 |
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有关公共增资的卖空规定
2011年12月，修订《金融商品交易法施行令》，实施与公共增资相关的卖空规定（施行令第26条之6）。根据该规定，增资公告后、新股发行价格等确定前进行融券的，不得以增资取得的证券结算融券。