2。 δ的推导

以上是使用概率得出的看涨期权的价格公式。有一些困难的公式，但你不必记住它们。让我们看看重新排列表达式的结果。

交易期权时，很难知道期权价格会因标的资产的变化而发生怎样的变化。

处理期权时，除非您知道标的资产的波动会对您的投资组合的损益产生什么影响，否则您无法进行交易。
实际上，除了标的资产的波动之外，还有其他因素会改变期权价格，例如时间的推移、供求关系以及市场参与者假设的股价波动预期（概率）的变化。首先，我们来量化看涨期权的价格如何直接因标的资产的波动而变化。

我们有一个看涨期权的价格公式，因此让我们整理一下该公式来找出标的资产的变化对期权价格的影响程度。

这是一个您可能不熟悉的数学表达式，但通过对看涨期权价格公式（基于 Black-Scholes 模型创建的看涨期权价格公式）与标的资产价格进行部分微分的特殊过程，您可以了解看涨期权的价值如何因标的资产的波动而瞬时变化，例如，当 日经平均指数上涨100日元。

我们将此命名为“增量”，以描述看涨期权的价值如何因标的资产的波动而变化，以及期权的价格如何变化。

这是一个定义。
因此，Delta 是一个数字或指标，表示看涨期权的价格如何因标的资产的波动而瞬时变化。

这里有趣的是，当您对看涨期权的价格公式进行部分微分以了解期权价格如何因标的资产波动而瞬时变化时，只剩下 N(d1)。
这个N(ⅾ1)是之前计算股价预期值时超过行权价格的概率。

也就是说，Delta原本是计算为期权价格因标的资产变化而变化的金额，但在计算过程中衍生出的是直接计算股票价格超过行权价格的概率。换句话说，Delta也显示了达到期权价格的概率。

我们通过多种方式预测市场价格。
当考虑它会走多远时，我们有时会查看图表并使用我们自己的市场观点，但如果我们查看期权的 Delta，我们可以看到有多少交易期权的人估计期权达到执行价格的概率。
这很有趣。

以下是您可以从 Delta 学到的东西

★在模拟器上练习！
“风险参数：什么是 Delta”
“基本策略：Delta 对冲”

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<导师介绍>

先生守谷文明
期权交易促进会 代表理事
出生于宫崎县。庆应义塾大学法学部法学部毕业，并在该大学法学研究科修毕硕士课程。除了以个人投资者和企业主身份投资多家公司外，他还投资证券和其他证券。与金森正人合作成立期权交易促进会，旨在普及期权交易投资。研究满足从短期交易到长期管理的广泛投资需求的资产管理。专注于会员制会员制，您可以在其中研究和交流投资意见，这会让人们在找不到人谈论选择时感到孤独，我们从个人投资者的角度出发，通过原创的、令人大开眼界的想法和易于理解的解释来支持人们“理解”和“可以做”。