3。您可以从新2会员端中分辨出什么

首先，让我们看一下新2会员端的定义：“期权价格相对于基础资产的变化的变化量。”

例如，查看带有红色框架的26,750新2会员端的运动价。
这写为C26750。最右数+0301是此呼叫新2会员端的三角洲。这意味着三角洲大约+03，这意味着，当基础资产增加1日元时，呼叫新2会员端会增加03日元。
换句话说，如果价格增加100日元，则意味着呼叫新2会员端将增加30日元。
计算表明 +100×（+03）= +30，并且当基础资产增加100新2会员端时，C26750升高30新2会员端。

让我们看一下C27500，该C27500离基础资产有点远1,380日元。
增量为+0102，因此，如果您将其舍入到+01，当基础资产上升1日元时，C275​​00将增加01日元，因此，如果它上升100日元，则将增加100日元，如果它会增加100 Yen，如果它降低100 YEN，则降低100 Yen，下降，下降，降低100 Yen，降低，降低100 YEN，降低100 YEN，它将降低100 Yen Yen Yen Yen Yen Yen Yen Yen， -100×（+01）= -10，因此，如果基础资产下降了100日元，则此通话新2会员端将减少10日元。
这样，三角洲表示该新2会员端的值是如何随着基础资产波动而变化的。

让我们也看一下前一侧。根据目前基础资产价格的水平，可以看出P25500是低于620日元的选择。
当前的期权价格写为260日元。它的交易价格为260日元。

旁边写的数字-0306是Delta。
如果三角洲约为-03，则基础资产增加了100日元，100×（-03）= -30，这意味着将降低30日元期权新2会员端的价格。

If you look at the P24250, which is 1,870 yen below the current level of the underlying asset, you can see that the delta is -0098, so if the underlying asset is about -01, if it is 100 yen lower, then -100×(-01) = +10 yen, then the P24250 will increase the value of the 10 yen

我们认为基础三角洲为+10。 新2会员端 225期货（大型）购买的增量为+10。如果出售，则为-10。 新2会员端 225mini是十分之一的时间，因此，如果您购买的时间为+01。另一方面，如果出售，我们将三角洲为-01。

它变得越来越困难，但是我希望您还记得如何阅读此图。该图是一个常见的外观，新2会员端我将解释如何阅读它。

首先，厚的绿线代表成熟时C27000的值。
将水平轴视为新2会员端平均水平，而垂直轴是新2会员端的值。

如果新2会员端的平均水平低于27,000日元，那么行使C27,000日元（少于27,000日元）是一文不值的，因此行使您的权利并购买27,000日元的经济合理性没有经济合理性）。这意味着它在粘在0行的价格范围内不值得。

但是，由于新2会员端平均值超过27,000日元，该值继续增加。
这是因为在成熟时，新2会员端平均值交换了超过锻炼价格的金额（差）。
如果是27,500日元，则为500日元，如果达到28,000日元，您将获得1,000日元的差异。这1,000日元是交换价值。

我认为在这样的成熟度上很容易看到图（绿线）。弯曲27,000日元和超过27,000日元的所有金额（差异）都值得呼叫新2会员端。

但是，不容易理解在此期间呼叫新2会员端的价值。
必须使用公式计算概率=期望值。众所周知，这表达了这种红色曲线。

此曲线的斜率（瞬时斜率=切线坡度）是三角洲。

当基础资产与罢工价格完全相同时，也就是说，对于此C27000，当新2会员端平均值约为27,000日元时，三角洲的平均值约为05。
此斜率+05是基础资产+10斜率的一半。
但是，如果新2会员端股票的平均值继续上升并达到28,000日元，则最终有可能与基础资产相同，因此此坡度将继续接近该呼叫新2会员端的成熟坡度（绿线）。
如果基础资产继续上升，则该调用新2会员端的价值将与基础资产相同。

这意味着三角洲接近+10。

如果呼叫新2会员端下降，则通话新2会员端的值最终将消失，但是如果仍然有时间直到到期，仍然值得。
但是，随着这一机会最终增加的机会（由于成熟度降低的时期，或超过罢工价格的机会持续向零移动，并且超过罢工价格接近零的可能性）逐渐消失。

以这种方式，增量会根据市场波动而变化。
即使新2会员端现在为+05，它在稍后的点可能为+03，或者将达到+07和接近+10，因此请记住，这是一个更改。
，请记住，在此期间的利润和损失是弯曲的，曲线的斜率是三角洲。

据说，当基础资产目前位于基础资产时，例如，对于C27000而言，当基础资产约为27,000日元时，C27000便在货币上（ATM）。另一方面，如果C27000可以在成熟度时毫无价值，那么C27000的状态就会从货币（OTM）中征收。另一方面，股票价格上涨和C27,000最终具有价值并受到转让的情况被称为货币（ITM）。

当您考虑到达概率的角度考虑三新2会员端的变化时，很容易理解。
当然，随着达到这一点的机会，三新2会员端将增加。
很明显，如果基础新2会员端接近期权的行使价格，那么达到行进价格的可能性就会上涨。

让我们看一下期权价格列表。

C27,500 Delta，来自基础资产的1,380日元，是+0102，这意味着从达到概率的角度来看，有102％的机会到达。

，您没有达到此级别的大约90％的机会。
通过查看此三角洲，您可以从统计学上评估您的市场视图，而不是自己的直觉。
换句话说，超过27,500日元的概率为10％。

让我们看一下右侧的PUT新2会员端。 P23500比基础资产价格为2,620日元，当天的基本资产价格为26,120日元，因此外部为2,620日元，称为OTM。
delta为-0050，因此降低的概率为5％（给出的新2会员端是负数为负的，因此，从触及范围概率的角度来看时，您必须将其视为其绝对值）。

作为一种选择，市场只能假设有5％的机会将其降至23,500日元以下，另一方面，有95％的机会不会低于23,500日元。
但是，如果基础资产也下降，那么到达23,500日元线的距离将更加接近，因此到达该线路的概率将在物理上增加。

这也表明，增量不是如今的预期固定，而是根据市场价格变化。

如果我们考虑到达到的概率，则得出了基础新2会员端中波动的定向风险所需的基础新2会员端的数量（图9）”。

让我们专门考虑使用库存期权。

例如，假设有人出售了一个a share c10,000。记住第一个图1。
最终出售呼叫新2会员端的人最终必须出售股票。
假设您必须像一般股票期权一样，仅使用一个呼叫新2会员端规则出售100股。
在这种情况下，出售此C10000的人（负责出售该股票的义务的人）必须出售100股股票，作为如果成熟时股价超过10,000日元，则有义务出售一股C10000。

如果股票价格超过10,000日元的可能性为100％，那么由于他正在出售C10,000，因此该人必须绝对将股票出售给100股，因此他必须自己拥有100股。另外，他们必须在成熟的市场中将其从市场上提高，然后将其移交给另一方。
如果您不能升级，这将是一个问题，因此，如果您认为它将超过100％，则现在应该筹集100股。

，如果达到50％的概率怎么办？
从计算的角度来看，可以说只有50股而无需准备100股就足够了。
如果达到10％的概率为10％，我们可以将其视为：目前的预期值10个硬币。

换句话说，如果我们称达尔塔超过10,000日元的罢工价格的概率，我们可以看到它代表了从此允许（预期值）允许的股份数量。
换句话说，可以认为三角洲代表了当前期权逆行风险所需的基础资产量。

因此，从三角洲可以看到的是“使基本资产的方向风险所需的基本资产数量变化为±0和中性。”

该基本新2会员端变更的方向性将在下面更详细地说明：冒着±0的风险所需的基础新2会员端数量的概念。

例如，如果您考虑使用ATM C27000时，当新2会员端平均值为27,000日元时，则此三角洲约为+05，因此，如果您购买了其中三个，则可以将其视为+05（+05 x 3）+15。

换句话说，要在购买三个C27000时将定向风险零，您只需猜测新2会员端 225mini，这是消除三个C27000的总Delta +15所必需的，您可以只售出15张卡。

还考虑到，当您出售两个C27000时，它是 +05×（-2）= -10，因此，如果您在期货中很大，您只需购买一个，并且您谈论的是新2会员端 225mini，您只需购买10。

从这里，让我们使用上述概念练习。

如果您有+03的OTM Delta的选项并购买了其中三个，那么如何消除此方向风险？
+03×3 =+09，因此我们可以看到您应该只出售九个新2会员端 225mini。

另外，如果您使用C27500 Delta +03出售四个选项怎么办？您只需找到四个C27500商品的总数。售出的四个C27500的增量为+03 x（-4）= -12，因此，如果您购买12 新2会员端 225mini，则可以将基础资产的定向风险设置为±0。

也可以使用PUT新2会员端练习。

让我们考虑一个大约-02的P26000。 PUT新2会员端表示为负三角洲。
如果您购买了7件，则为-02 x 7 = -14，因此您可以看到只需要购买14件新2会员端 225mini即可。

如果您出售此P26000的三个，则为-02的新2会员端将高-02倍，因此它将为-02×（-3）=+06。这意味着，如果您出售六个新2会员端 225mini，则三角洲将消失。

如果您以这种方式查看三角洲，则可以看到取消它所需的基本资产数量。

实际上，该新2会员端的策略是他们不愿意取出三角洲并将其带入中立，这意味着他们希望三角洲擦除三角洲。

换句话说，可能会说存在用于中和三角洲的情况。

让我们从视觉上查看如何使三角洲中性。

上面左侧的图是C27000的盈利图。蓝色表示到期时的利润和损失，而绿线表示在此期间占用位置时C27000的价格变化。
我目前在ATM中，因此Delta（当前曲线切线的斜率）约为+05。

因此，您应该只卖大约五个新2会员端 225mini。您可以通过进行简单的损益计算来看到它。

例如，如果新2会员端的平均值下降100日元，如果您从三角洲进行计算，则表示-100 Yen X（+05）= -50日元，因此C27,000将减少约50 Yen（×1,000 = 50,000日元）。

但是，由于出售了五个新2会员端 225 Minis（100日元降至100日元至每个Mini，50,000日元的利润为50日元），您可以完美地恢复期权的损失。
如果您购买这样的电话选项并出售约5 新2会员端 225mini，则您的三角洲为±0，但是如果您在图表中表达了这种盈利或损失，则它的右图上的绿色曲线看起来像绿色曲线。
在这一点上，倾斜不再倾斜。这种倾斜的缺失意味着无论新2会员端的平均值上升还是跌倒，都不会从该职位上产生损益。

因此，他们通过创建与新2会员端平均平均水平或这样跌倒无关的位置是在做什么，因为他们正在消除三角洲并与三角洲以外的其他风险作斗争。

为了与三角洲以外的其他风险竞争，我们将故意提出三角洲的概念和擦除三角洲的概念。

您怎么看？

请保持对三角洲的牢固定义，并通过查看三角洲可以知道什么。

最终擦除三角洲。通过使用选项并将增量设置为±0，您可以与新2会员端平均值的起伏无关。

知道三角洲意味着进入这种策略的门户。我们希望您加深您的理解。
下一步，转到新2会员端 225基本期货和选项基本课程，Delta Edition 2

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“风险参数：什么是新2会员端？”
“基本策略：新2会员端 Hedge”

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<讲师简介>

MR。 Moriya Fumiaki
期权促销协会代表总监
出生于宫崎骏县。毕业于法学院，凯奥大学法学院，并填写了法学院硕士学位。作为个人投资者，他投资了多家公司，并且在担任企业主时，他还投资了证券和其他公司。为了在投资中普及期权交易，Kanamori Masato建立了期权促销协会。他正在研究满足从短期交易到长期管理的广泛投资需求的资产管理。专注于仅新2会员端资格的新2会员端研究和交流对投资的看法，这些意见往往是孤独的，人们找不到谈论选择的同伴，我们支持您的“理解”和“可以做到”，并用原始的想法和易于理解的解释，只能从个人投资者的角度来看。