1。新2管理端中性和跨蝴蝶

这次，我想解释新2管理端中性策略，这是Nikkei 225期货和期权基础课程的一部分。
我们将介绍跨国，蝴蝶，绞束和秃鹰作为具体的策略，甚至更一般的组合，解释了使用Nikkei 225mini中和三角洲的想法，并查看它在做什么。

新2管理端 +05通话新2管理端，这次我们将考虑基础资产（Nikkei平均值）约为28,000日元时的C28,000。
是在货币（ATM）上，因为基础资产是接近行使价格的选择。
如果三角洲为+05，如果Nikkei平均值上升100日元，则计算将导致期权价格上涨100日元，如果Nikkei的平均值下降了100日元，则期权价格的价格下跌，期权价格下降了50日元。
上面[图1]中的绿色曲线是您购买呼叫新2管理端时的预期利润和损失图，它代表了损益。

如果您仅购买此通话新2管理端，则基础资产按刚刚计算而下降，则此通话新2管理端的值将减少，因此会导致损失。
如果您购买了此通话新2管理端之一，则您正在冒险。

如果市场上升，将赚取利润，如果下降，将造成损失。
如果您查看此蓝色图，如果到期时的末端不超过28,000日元，您将亏损并变得毫无价值。即使金额略有上涨，如果您支付的金额不会超过您最初支付的金额，那么最终的利润或损失也会为负。

换句话说，市场必须高于收支平衡点。

经常使用呼叫新2管理端来解释损益的方式，但您还应该查看[图2]中的PUT新2管理端。
PUT新2管理端在基础资产下降时的价格上涨。
新2管理端值以-05形式为-05，该值以减去标记。如果您将其视为呼叫选项的推翻，这很容易理解。

换句话说，如果基础资产增加100日元，则PUT期权的价格将下降50日元。如果基本资产下降了100日元，则看期期权的价格将上涨50日元。

在Nikkei 225期权世界中，它的交易价格为1,000次，因此您可以看到期权价格将变化约50,000日元。
如果您单独购买此PUT新2管理端，那么如果基础资产上升，则期权价格将下跌，因此损失意味着您正在冒着市场方向的风险。
如果基础资产完全停止并且不降至28,000日元以下，则将毫无价值，因此您将损失所有最初支付的金额。
如果您跌至28,000日元低于28,000日元，则可以恢复一点，但是如果基础资产不会超过此收支平衡点，那么您的最终利润或损失将是负面的。

这是本文的第新2管理端故事。

正如我们之前看到的，如果Nikkei的平均值继续超过分配点，则蓝色天花板的呼叫新2管理端为+05 +05将是有利可图的。
另一方面，当Nikkei平均值下降时，它以28,000日元的价格弯曲，因此，如果市场下降，它将造成损失，但会限于一定数量。一个排名的新2管理端是相反的，虽然如果Nikkei的平均水平下降，如果Nikkei平均值上升，则可能会获得无限的利润，但损失将停止以您先支付的金额停止。

因此，当您组合两者时，它将变成V形利润和损失图，如上所示。
如果市场上升，则观点新2管理端不断失去一半，因此呼叫新2管理端最终将产生利润。如果下降下降，则PROT新2管理端的价值将变得无限，但是损失将在呼叫新2管理端的一半持续下去，因此，如果下降量高于一定水平，则您的利润将会增加。

如果您在这样的期权的利润和损失图中解释这一点，那么损失在弯曲时将保持恒定，这意味着，虽然损失将不会超过您在开始时支付的数量，但如果方向准确，期权价格将以与基础资产上升或下降或下降相同的角度上涨。此差异将创建一个V形图。

买卖期货并建立同时又有损失或利润，但是对于选择，如果您同时购买C28000和P28000，您最终会以这样的V形形状出现，因此，如果市场急剧上升或市场急剧下降，那么您可能会获得利润，从而获得利润。

通过不承担方向的风险，即，通过使三角洲中性，基础资产中波动的方向将受到影响，市场将移动或不超过该期权支付的金额。

这在V形图中显示[图3]。

上面[图4]是一个图，仅提取了前面提到的合并图的新2管理端外观。
我正在为190新2管理端购买C28000，而P28000的价格为180新2管理端，因此，盈亏平衡点为370新2管理端，这是两者的总和，即370新2管理端，仅为370新2管理端，仅为ATM 28,000新2管理端，低370新2管理端。
新2管理端市场上升超过您支付的金额，或者新2管理端市场下跌，则您可能可以获利。

最终，他们通过使新2管理端中立来做的是，他们正在改变他们从战斗中遇到风险的方式，以预测它是否会上升还是向下，以预测它是否会移动是否比Nikkei平均值。
可以说市场范围是基础资产的波动（速率）的数量，但是这种波动（速率）称为波动性，并且上述战斗方法可以使您可以以一种不超过该新2管理端的价格来购买最终（实际）波动率的方式，如果您不得超过该新2管理端，则可以卖出最终的波动性，如果您不得不出售它的价格，则可以卖出它。

这是一种战斗风格，仅通过出售或购买常规股票或出售或购买新2管理端就无法实现。

尚未降级方向，因为它已转移到市场是否会上升还是下跌，以及股票新2管理端波动是否会超过期权所支付的金额，还是会落在。
即使这样，新2管理端也必须意识到它是否会移动的预测。

新2管理端发生这种情况，正如您从损益表中看到的那样，您已经支付了190日元和180日元，因此，新2管理端价格停在28,000日元时，您将损失370日元x x的1,000倍金额的1,000倍。
新2管理端增加或减少370日元，则为±0。
的确，新2管理端这种上升强劲或重大崩溃，它将导致无限的利润，但是在这种情况下，它将必须显着增加或大量下降，因此，新2管理端您自己不能承担这种损失，那么您可以认为无限的增加或跌倒通常不会发生无限次数增加或跌倒，因此可以考虑到达中等程度。

因此，新2管理端您购买了C28000和P28000，请出售C28250，该C28250约为250日元，作为您的OTM的一种选择，并出售P27750日元约250日元，大约250日元，您可以在图形上放弃无限的位置并保持不变的位置。

此[图表5]图表的形状显示蝴蝶飞行，新2管理端称为蝴蝶。
使用这两个呼叫和puts实现此目的的策略尤其称为铁新2管理端。

销售来了，因此我们可以看到，最大损失已从370,000新2管理端减少到约200,000新2管理端。相反，增加时的利润约为50,000新2管理端。

从触及概率的角度来看，这是三角洲的定义，即断裂的部分，最上面的28,202新2管理端是收获点，最低的27,798新2管理端是分支点。
如果添加或从28,000日元中添加或减去价格的价格，则需要此盈亏平衡点，但是如果调用了28,202日元的呼叫，则新2管理端大约为+034，因此我们可以假设它可以达到34％的机会。

或者，如果可用的27,798日元，则三角洲的新2管理端为+032，因此新2管理端定义表明，大约有32％的机会降至27,798日元以下。

这意味着有34％的机会落在此范围内，总共有66％的机会出门在外，因此您只能查看这种战斗方法的可能性，并考虑一下它是否会奏效，尽管期权价格是34％，并且新2管理端您认为外面的机会应该较高，并且在内部的可能性较低，然后将其置于以下位置，然后将其置于以下位置。

战斗风格适合在范围内或外部，如果这次适合该范围，则该新2管理端的卖点将是一个很好的位置。
带有新2管理端 + 05的C28000如[图6]的左上方所示。

换句话说，如果价格下跌，则收到的190日元将是全部利润，但是如果价格上涨，它将导致无限的损失。这是购买新2管理端的相反图表。
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但是，如果价格下降，则相反，因此损失将无限扩大（在右上方图中图。您最终将获得利润。

该位置的收获点正好为370日元，因此中间上方为370日元，下面为370日元。新2管理端它属于此范围内，那就是一种利润。新2管理端您进一步移动，您将失去。
随着运动的增加，损失继续增加。查看分发点附近的三角洲（左右C28375和P27625），大约约为±02。由于每个人都可以认为有20％的机会出门，因此可以说，进入该范围的机会大约有60％的机会。
新2管理端我们认为产品的概率很高，并且在当前的市场环境中，机芯将较慢，我们可以占据这个位置并获得适合其中的位置。
但是，这无疑是60％的高胜率，但是新2管理端发生重大崩溃，这将是一个大问题。

即使有很高的可能性落入这样的可能性，但在大幅增加或重大崩溃的情况下，损失也会增加，因此请考虑一个可以购买外部新2管理端并获得保险的位置。
例如，我将额外购买29,000日元的呼叫新2管理端，从28,000日元（ATM）的中间购买1,000日元，以及27,000日元的看位。
这将产生类似于上面显示的图。
山的峰出现在中间，最大损失固定在右侧和左侧。创建此状态将防止无限损失，这将为您带来安全感。
风险低于前面提到的短片段，因此获胜率较低。
付款是因为我们进行了购买，因此收支平衡点在我们面前。顶部为28,355日元，底部为27,645日元，这意味着利润较窄。
如果您考虑三角洲，则可能会获利约56％。

这是一种战斗风格，涉及在您认为市场不会移动时开火，即使您的预测是错误的，您也希望获得一定数量的新2管理端。
此获利图被称为蝴蝶，因为它看起来像一只蝴蝶（中心是身体，左侧和右侧的零件持续新2管理端，就像翼一样）。

下新2管理端是绞泥

★新2管理端模拟器练习！
“风险参数：什么是新2管理端？”
“基本策略：新2管理端 Hedge”

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<讲师简介>

MR。 Moriya Fumiaki
期权贸易促进协会代表总监
出生于宫崎骏县。毕业于法学院，凯奥大学法学院，并填写了法学院硕士学位。作为个人投资者，他投资了多家公司，并且在担任企业主时，他还投资了证券和其他公司。为了在投资中普及期权交易，Kanamori Masato建立了期权促销协会。他正在研究满足从短期交易到长期新2管理端的广泛投资需求的资产新2管理端。专注于仅会员资格的会员研究和交流对投资的看法，这些意见往往是孤独的，人们找不到谈论选择的同伴，我们支持您的“理解”和“可以做到”，并用原始的想法和易于理解的解释，只能从个人投资者的角度来看。