新2皇冠登录 3 个月 TONA 期货

概览

上市以来，市场规模不断扩大。

About 3-Month TONA Futures

基于东京隔夜平均利率（TONA；由日本央行发布）的 3 个月 TONA 期货。

TONA 是什么？

TONA 是看涨期权市场无担保借贷的隔夜利率。在日本，为了应对LIBOR丑闻，在利率基准改革中，TONA被确定为日元LIBOR的替代RFR。 TONA的最大优势在于它“基于实际交易”，在看涨期权市场上，无担保看涨期权O/N每天的交易量超过数万亿日元。
TONA具体是按照按费率计算的交易量进行加权平均计算的（按费率交易量是已执行的交易量）。临时结果将于下午 5 点 15 分左右公布。当日，最终结果将于下一个工作日上午 10:00 左右公布。

为什么选择 3 个月复利 TONA？

3 个月 TONA 期货不是基于 TONA 本身的价值，而是基于从 100 减去 3 个月复利 TONA 获得的财务指标。
虽然 TONA 是隔夜（一个工作日）利率，但实际上，伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR) 等期限利率已被优先使用。因此，在实践中，当 TONA 用作 LIBOR 的替代期限利率时，使用的是 TONA 在一定时期内复利所获得的利率（所谓的 TONA 后确定复利）。
OSE 采用 3 个月期限，因为 3 个月期限合约在海外交易所交易最活跃，而且实际上对 3 个月期限的需求最大。

利率参考期：

IMM指数

IMM 指数（100 减去利率）是定价方法，并被用作利率期货的标准。在IMM指数法的情况下，利率变动方向与价格变动方向一致。

OSE 3 个月 TONA 期货的主要优势

交易时间截止至次日早上6:00

夜间时段覆盖营业时间，可针对欧洲、美国等海外市场进行交易。

从短期到长期利率产品一站式交易

与现有的 JGB 期货和期权在同一衍生品交易系统 (J-GATE) 上提供从短期到长期的利率产品一站式交易。

日本国债期货保证金抵消

保证金通过抵消 JGB 期货之间的风险而打折，让您能够更有效地利用资金进行交易。

OIS 的对冲工具或 OIS 的替代品，以降低交易成本

隔夜指数掉期 (OIS) 是一种将固定利率转换为浮动利率的掉期。随着 2021 年 12 月底永久暂停日元 LIBOR 发布，大部分 IRS 已转向 TONA 作为基准利率。JSCC 清算 IRS； and notional amount of IRS is increasing

交易和清算费用半减活动

OSE决定将3个月TONA期货交易和清算费用半减活动延长至2026年3月31日，以鼓励广大投资者参与市场并增强流动性。

与 IRS 的交叉保证金

交叉保证金是一种通过抵消利率掉期 (IRS)、日本政府债券 (JGB) 期货和 3 个月 TONA 交易风险来减轻清算参与者和其他人的抵押品负担的系统，有助于提高日元利率衍生品交易的便利性和效率。

场外竞价交易支持

上田传统证券有限公司和大阪交易所正在合作刺激 3 个月 TONA 期货的场外竞价交易。

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相关报告

本报告全面介绍了日本利率市场，解释了套期保值者和投机者如何利用 OSE 3 个月 TONA 期货。它还包括实际示例来演示如何计算加息概率。
（作者：Alexis Stenfors 博士，朴茨茅斯大学经济与金融系读者）

目录

两个摘要视频：

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演讲者及议程：
[主持人]★
- Will Mitting，Acuiti 创始人

[讨论嘉宾] ★
- Shun Yanagisawa，花旗集团全球市场日本部期货、清算和外汇大宗经纪业务日本主管总监
- Elad Hertshten，Futures First 董事总经理
- Iris Hui，欧洲期货交易所北亚 FIC 衍生品和回购销售高级代表
- Kensuke Yazu，大阪交易所总经理

[采访环节]★
- Alexis Stenfors，朴茨茅斯大学经济与金融系读者