新2会员端风险（基础设施基金）
截至2022年8月底列出的基础设施资金都是新2会员端可再生能源生成设施，主要太阳能发电设施的资金。
以下是对此类基础设施基金特有的新2会员端风险的解释。
请注意，以下信息基于2022年8月底的法律，法规和其他规则，并且由于随后对法律，法规和其他规则的修正案，可能会发生变化。在新2会员端单个基础设施基金时，请在确认每个基础设施基金提供的披露文件和其他信息后，以自己的风险。
与可再生能源有关的方案
解决气候变化问题并改善日本的能源自给自足，政府已经建立了各种计划，以促进引入可再生能源的引入。特别是，以下所述的饲料费用（FIT）和进料溢价（FIP）方案是支持使用可再生能源产生新2会员端发电的运营商的收入的计划，而作为承租人的发电商的收入是租赁收入的来源。它们也是基础新2会员端基金的重要计划，这些计划将发电机的收入作为租金收入来源，以支持其收入。此外，正在使用旨在促进可再生能源的政府补贴来建造越来越多的可再生能源发电新2会员端。
这些程序在协助和支持的特征和内容上有所不同，这些程序可以根据每个程序的应用而享受。根据这些计划构建和运营的发电项目受其实施限制，因为它们必须满足使用此类计划的要求并遵守此类计划中规定的法规和准则。因此，在新2会员端上市的基础设施基金时，有必要了解适用于基础设施基金新2会员端的可再生能源发电设施的计划的细节，以及在其中继承的风险。而且，如果适用于适用计划不适用（包括适用FIP计划的情况），则有各种方法和条件用于出售电力和环境价值，因此有必要了解此类方法和条件。
In addition, when conducting power generation business, regardless of whether or not a FIT or FIP scheme is applied, it is necessary to comply with the Electricity Business Act and other laws and regulations related to the safety, maintenance, management, and disposal of electric utilities and renewable energy power generation facilities, as well as regulations and terms and conditions established by the Electric Power Wide-area Operation Promotion Organization and General Transmission and Distribution Utility, ETC。
以响应国家政策，国际条件，市场趋势或其他原因而更改或废除上述系统和规则。这种变化或废除可能会影响发电业务的利润和业务连续性。
即使更改或废除了合适和FIP方案，也假定将采取必要的措施来确保可再生能源发电设施已被批准并在更改时正在运营或废除时将不会受到影响。但是，由于该系统的变化或废除，新开发和构建的可再生能源发电设施的数量可能会减少。此外，即使开发或建造了新的可再生能源发电设施，此类设施的盈利能力也可能会下降，从而使其不适合新2会员端。结果，应注意的是，通过列出的基础设施基金收购了新的可再生能源发电设施。
此外，与上述假设形成鲜明对比的是，如果适合或FIP方案更改或废除，以影响已经开始运营的可再生能源发电设施的方式，那么作为Lessee作为Lessee的发电商可能无法继续发电公司的收入，或者可能无法从相同的电力公司中赚取与以前相同的电力公司的收入。如果这些情况实际发生，则列出的基础设施基金已经持有的新2会员端组合中的租金金额可能会减少与出售电力的收入相符，或者由于缺乏资金支付租金而与出售电费无关的租金支付可能会延迟。结果，列出的基础设施基金的租金收入可能会下降，这最终可能会对所列基础设施基金及其新2会员端者的利益产生不利影响。
与进料关税有关（FIT）方案有关的风险
J-Reits所没有的列出的基础新2会员端基金的一项功能是，其租金收入的来源，即可再生能源发电新2会员端的承销费用从电力销售中获得的收入，在很大程度上由一种称为合适计划的法律系统支持。
拟合计划基于有关电力公司可再生能源的电力采购的特殊措施的法案（2011年8月30日的第108号法案，包括后续修正案）。这要求电力公司购买从经济，贸易和工业部批准的可再生能源发电新2会员端中生成的电力，以在固定的采购期内以固定的采购价格以固定的采购价格为其发电商业计划。电力公司以征费的形式从电力用户那里收集了一部分电力公司，因此电动用户是引入可再生能源发电的最终成本承载者。
由于列出的基础新2会员端资金拥有的可再生能源发电新2会员端基本上是根据适合计划获得认证的，因此从上市的基础新2会员端基金中租赁可续签能源发电新2会员端的承租人可以从电力公司获得稳定的发电公司，从电力公司获得电力销售的稳定收入。结果，上市的基础新2会员端基金将能够根据此类电力销售收入获得稳定且连续的租金收入。以下是对与此类进料关税相关的风险的解释。
| 风险概述 | 内容 |
| 固定的采购价格和采购期 | 对于已通过该计划进行认证并开始运营的可再生能源发电设施，在开始运营时应用的采购价格和采购期原则上不会在事实后更改。因此，列出的基础设施基金可以通过新2会员端于该计划适用的可再生能源发电设施来期望稳定而连续的回报。 此外，原则上，由可再生能源发电设施产生的电力的采购价格和采购期是由经济，贸易和行业部长在听到采购价格计算委员会的意见后的每个会计年度设定的（根据目前的发电量的类型和规模，可能是按照BID的规定，并且是按照BID的扩展而定。反映由于技术创新和市场竞争而导致的建筑成本下降，最高采购价格或竞标价格逐年降低，未来可能会进一步降低。如果将采购价格或竞标价格上限设置为较低，或者在未来的Fit计划运营中设定了更短的采购期，则新建造的可再生能源发电设施的数量可能会降低，或者新开发和建造的可再生能源发电设施的盈利能力可能会下降，从而使它们不适合新2会员端。结果，通过列出的基础设施基金收购新的可再生能源发电设施。 |
| 通货膨胀的脆弱性 | 由于拟合计划下的采购价格是固定的，即使价格由于通货膨胀而上涨，电力销售价格也无法提高，并且发电商承租人的电力销售收入可能会大大降低。这种增加的影响将直接影响上市基础设施基金的租金收入，该基础设施基金是由电力销售收入资助的，后来可能会大幅下降。此外，随着通货膨胀导致的价格上涨，与可再生能源发电设施的管理和运营有关的成本和其他费用可能会上升。在这些情况下，应注意的是，所列基础设施基金的揭示可能会决定，从而对所列基础设施基金及其新2会员端者的利益产生不利影响。 |
| 输出控制 | 20820_22051 |
| 采购期到期后的电力销售 | 当适合计划下的采购期到期时，可再生能源发电设施不再遵守适合计划，并且在此之后，电力公司没有义务以一定价格购买该可再生能源发电设施产生的电力。因此，为了使用可再生能源产生的设施继续发电业务，其采购期已过期，有必要在与电力公司进行谈判并就价格和条件达成协议，在批发电力市场上出售电力，或者寻找伙伴自己销售电力来继续销售电力。在这种情况下，承租人可能无法找到合适的电力销售商，即使找到了发电商或在市场上出售电力，承租人可能会被迫以购买价格出售电力，并且在适合计划下的购买价格和条件不太有利的条件下，在适合的价格和条件下，降低了发电公司的电力销售收入。结果，使用此收入作为资金来源的上市基础设施基金的租金收入可能会减少，并且所列基础设施基金及其新2会员端者的利益可能会受到不利影响。 |
| 拟合方案的趋势 | 自从下面讨论的FIP方案引入以来，仅在FIP方案下已将某些电源类型和大小的可再生能源发电设施进行了新认证，并且不再受到适合方案的影响，如上所述，该方案使得能够在有利条件下销售电力。这是一个增长的趋势。结果，新安装的太阳能和风能发电设施的数量可能会减少，或者即使是建造的，它们也不适合新2会员端，并且列出的基础设施基金可能无法按照他们的意愿获得太阳能和风力发电设施。 |
与Feed-In Premium（FIP）方案有关的风险
对《电力业务法》等进行部分修订等。目的是建立强大而可持续的电力供应系统（2020年第49号法案，包括随后的修订），于2022年4月1日颁布。FIP方案是在竞争源中转化为竞争源的FIP方案。来源和一定的溢价被添加到市场价格中（premium = fip）。 FIP方案允许生成的电力在批发交易市场或相对交易中进行交易，同时为基本价格（FIP价格）（固定）（固定）和基于市场价格（参考价格）之间的差额提供溢价。 （修订后的可再生能源特殊措施法律将溢价定义为“促进供应的补贴”）。
以下是对与FIP方案相关的风险的解释。此外，当应用FIP方案时，在“输出控制”中所述的“输出控制”中所述的“输出控制”中所述的“风险”（fit）方案（拟合）方案的风险。
| 风险概述 | 内容 |
| 依赖出售电的方法和目的地 | 在FIP计划下，没有义务按照合适的计划购买电力，并且发电机必须通过批发电力交易市场出售电力，或者找到一方单独出售电力。此外，为了参与批发交易市场，电力生产商必须满足某些要求，包括净资产价值。在公用事业公司检测到的财务状况，对公用事业公司启动破产程序，或由于取消，终止或其他原因而终止发电协议的情况，这尤其有问题。在这种情况下，找不到新买家，无法通过批发电力市场出售电力，并且无法出售电力，或者即使可以出售电力，出售电力的价格和其他条件也可能不如先前的条件不利。如果使用少于1,000 kW的电源来应用FIP计划，则如果由于供应商的破产或其他情况而无法归因于认证的公用事业，可再生电力的供应被破坏，则认证的公用事业可能包含临时采购合同，并将电力出售给通用传输和一般传输和通用分销。但是，根据临时采购合同出售的电力购买价格定为FIP计划下的标准价格的80％，可用期限最多限于连续12个月。 在FIP计划下，取决于电力销售的方法和条件，电力销售的收入可能由于市场价格的短期波动而导致的，并且需要发电商来通知计划的电力量的一般传输和分销公司，并通过计划的差额和分配量与实际上的差额和分配公司，并通过impland and Propersist 因此，在FIP方案下实施发电项目时，电力生产商可能会受到适合方案下没有出现的麻烦，成本和风险。 |
| 基本价格和竞标趋势 | As described in "Fixed Procurement Price and Procurement Period" in "Risks Related to the Feed-in Tariff (FIT) Scheme" above, the procurement price under the FIT scheme has been reduced year by year and may be further reduced in the future, but the base price, which is the basis for calculating the supply promotion subsidy (premium) under the FIP scheme, and the upper limit of the bidding price is also expected to be将来以相同的方式减少。此外，基本价格由招标决定的项目数量往往会扩大。结果，从企业新安装的可再生能源发电设施数量可能会从新2会员端会员端盈利能力等角度减少。 |
| 链接到处置环境价值的收入 | 在FIP方案的情况下，电力生产商可能会从非化石价值证书的出售中获得收入和环境价值的其他处置，但是如果可再生能源生成新2会员端中的租金与此类收入相关，则FIP的租赁收入将受到未成年的租金和其他不合格的条件的影响。 |
与公司PPA相关的风险
响应企业客户的需求不断增长，以获取可再生能源产生的电力，越来越多的可再生能源发电新2会员端在进行交易的前提下建造和运营，以便向特定客户出售电力和环境价值的目的（所谓的公司PPA）。在公司PPA中，非现场PPA在远离需求和供应电网的位置发电的现场PPA原则上是通过《电力业务法》根据《电力业务法》进行的零售电力供应商来销售电力的。此外，在通过零售电力公司或批发电力贸易市场销售电力时，一些公司PPA受到FIP计划的约束。
以下部分描述了与此类公司PPA相关的风险。
| 风险概述 | 内容 |
| 依赖出售电的方法和目的地 | 在通过公司PPA销售电力的企业中，无论是否受FIP计划的约束，没有人有义务以适合计划的方式购买电力，以及与此相关的相关风险（请参阅“与Feed-In-In-In-In-In-In-Formium（FIP）相关的风险）。此外，公司PPA的主要条款和条件与客户达成协议，并且电力的购买和销售通常取决于客户的业务状况和财务资源，并且公司PPA的合同期通常比适合计划或FIP计划的交付期限的预期期短。如果客户的业务状况或财务资源确定，破产程序将针对客户启动，或者由于取消，终止，到期或其他原因而终止与客户的合同，则可能有必要找到新的对手。在这种情况下，该业务可能无法找到新的对手，并且可能无法通过批发电气市场销售电动或环境价值，即使它可以出售电气，交易的价格和其他条款也可能比以前的条款有利。 |
| 规定和规则制定的趋势 | 由于公司PPA是一项直接在日本传播的交易，根据《电力业务法》和其他与之相关的法律和法规，有关电网的连接和使用规则，衍生交易法规的规则，可能适用于与其他相关范围的差异范围的差异范围的衍生交易法规，可能适用于差额的销量，并将其用于其他范围的范围，而不是针对事实的一部分。规则仍在开发中，未来的交易可能会受到此类趋势的影响。 |
与资产特征有关的风险
| 风险概述 | 内容 |
| 特征作为折旧资产 | 现有的列出的基础设施基金主要新2会员端于可再生能源发电设施之间的太阳能发电设施。但是，太阳能发电设施和其他可再生能源发电设施与建筑物具有不同的资产特征，这是J-Reits的新2会员端目标。 首先，由于许多可再生能源发电新2会员端都位于农村地区，因此土地价格占相对较低的可再生能源发电新2会员端的收购价格比例较低上市基础新2会员端基金的总资产往往很高。此外，可再生能源发电新2会员端的法定使用寿命约为15到20年，这比建筑物的时期较短（例如，用作办公楼用作办公楼的钢框架钢筋混凝土或钢筋混凝土建筑的法定使用寿命为50年）。因此，与J-Reits相比，列出的基础新2会员端基金倾向于记录相对较大的折旧费用。由于折旧是一项未产生的费用，因此上市的基础新2会员端基金将拥有现金。如果这种情况持续下去，则可再生能源发电新2会员端的账面价值将由于折旧的进度而下降，而现金将增加，并且资产纳入比率的标准（“基础新2会员端资产的比率等于在管理中的总数等于70％，或者不超过70％的资产，就不会有70％的数量，而列表的最终数量却少于70％。一年”）将被满足。为了避免这种情况，有必要通过获取其他新资产来维持资产包含比率。 另外，如上所述，列出的基础设施基金倾向于根据折旧和摊销费用增加其现金储备。作为一种使用此类现金的方法，可以考虑以维修和扩大资产的扩展形式进行再新2会员端，并可以考虑额外收购新资产的额外收购，以及借款的偿还，以及作为新2会员端者的回报利润的措施，一部分与新2会员端者分配给新2会员端者的资金相当于折旧的一部分。与股票公司的盈余不同，新2会员端公司被允许进行超过收益的分配。实际上，许多列出的基础设施基金会持续使超过收益的分配，但是分配超过收益具有资本回报的性质。 如果持续进行资本回报率的此类分配超过收益，则列出的基础新2会员端基金的总资产（现金）和净资产总资产（现金）和总资产（资本捐款）将减少。 （即“如果在每个财政期末结束时列出的基础新2会员端基金的总资产总额少于25亿美元，则不会在一年内增加到25亿或更高，并且“如果在每个FISC的结束时，列出的基础新2会员端基金的净资产总数均不超过JPY的5亿美元，则它将增加500万次的jpy i 此外，应该指出的是，由于列出的基础设施基金通过大量折旧而产生的分配超过列出的基础设施基金，因此列出的基础设施基金的收益与分配的比率可能很高。在这种情况下，即使手头分配的金额很大，出于会计目的，分配的利润本身是少量金额，实际上，正在退还大量资本。因此，在检查新2会员端盈利能力时，有必要不仅要正确理解分配收益率，而且还要理解分配金额的细分和分配金额超过利润。 |
| 运营资产 | 可再生能源发电新2会员端将由列出的基础架构基金收购，具有所谓的运营资产的特征，该新2会员端通过运营商的管理和运营来产生收入。换句话说，可再生能源发电新2会员端的利润可能会受到操作员管理和操作的能力的影响。因此，操作员的作用在列出的基础新2会员端基金的计划中很重要（操作员可以是承租人，或者SPC可以是承租人，而SPC可以是承租人，SPC可以是承租人，SPC可以分别使用Asset的管理和运营来分别提交操作员）。鉴于这些观点，在东京证券交易所的各种规定等规定中定义了选择运营商的规则和信息披露的规则。在列出基础新2会员端基金，选择操作员的基本政策，选择标准的基本政策，选择的选择状态以及实际选择状态以及对操作员的某些事实进行及时披露。 如果运营商的财务状况确定或破产程序，则可能会阻碍可再生能源发电设施的管理和运营。在这种情况下，可能有必要更换操作员。但是，由于运营商的职责需要专门的知识和经验，因此在适当的时间内可能不可能任命具有足够知识和经验的操作员。结果，应注意的是，电力销售和租金收入的收入可能会减少，并且所列基础设施基金及其新2会员端者的利益可能会受到不利影响。 |
可再生能源生成新2会员端的特征
虽然此页面上其他地方的描述都是可再生能源发电设施的常见资产特性，但本节介绍了每个电源特定的主要资产特性，如下表所示。本节将重点关注太阳能发电设施，这些设施是现有上市基础设施基金的主要新2会员端目标，以及风力发电设施，这些设施可能会在将来成为新2会员端目标，并且还将触及水力发电发电设施，地热发电设施和生物质量发电设施。
一般而言，与太阳能发电新2会员端以外的可再生能源发电新2会员端相关的具体风险包括以下内容：发电商的数量很少，有位置限制，并且交易市场不成熟。在列出的基础架构基础新2会员端所需的条件下，列出的基础架构基金可能无法在具有足够能力和专业知识的运营商或O＆M服务提供商中任命，因为维护和运营这种类型的可再生能源能力更难维护和管理机构，因此维护和运营的运营能力更大，因为他们比维护和管理机构更加困难，因为他们要维护和运营更加困难。
| 风险概述 | 内容 |
| 太阳能发电新2会员端 | 太阳能发电新2会员端产生的电量因太阳辐射的数量而异，但是太阳能发电新2会员端周围的环境可能会发现由于无法控制所列基础新2会员端基金的原因而导致的原因，例如，在阳光下，阳光下，阳光均匀的阳光在阳光下建造了新建筑物，这些建筑物的生长可能会构成阳光，否则阳光的阳光均匀，使得阳光普遍存在，否则阳光的阳光均匀到太阳能电池模块。此外，由于持续不合理的天气或积雪，太阳能电池模块的阳光可能会被阻塞。由于强风或闪电袭击，太阳能电池模块也有损坏的风险。 在发现光伏发电设备等的情况下，EPC承包商或制造商可能有权履行陈述和保证，缺陷的责任或合同的责任或合同的责任，绩效保修，可用性保修，可用性保证或EPC承包商或EPC承包商或制造商的保证金或制造商的保证，但是EPC的承包商或制造商，但不属于EPC的承包商或制造商，或义务如果行使权或通知期限到期，EPC承包商或制造商被解散或变得无能，或出于其他原因。 除了上述，关于太阳能发电新2会员端，由于土地开发而与邻近居民有纠纷，太阳能电池板的反射光，景观问题等。 |
| 风力发电新2会员端 | 由于风条件而导致发电的风险。由于风暴，雷击等，也有损坏风力涡轮机的风险。 维修或更换风力涡轮机需要技巧和精力，并且可能需要时间来派遣工程师并采购更换零件。此外，如果由于故障，损坏等，必须关闭一个或多个风力涡轮机，那么在此期间，发电公司发电公司的收入可能会大大减少。恢复风力发电新2会员端所需的时间取决于风力涡轮机制造商或O＆M承包商的功能和技术，负责维修，其国内人员配备以及存储存储的替换零件的可用性。即使风力涡轮机制造商或O＆M承包商具有足够的功能和系统，也无法保证这些功能和系统将来会保留，而O＆M承包商可能会因确定其财务状况，破产程序或其他原因而失去其执行能力。此外，由于只有少数公司具有一定程度的能力和结构等。要修复风力发电设备，因此有风险，如果风力涡轮机制造商或O＆M承包商失去了执行能力的能力，那么在MHR所要求的条件下就无法任命其替代性O＆M承包商。 此外，在某些情况下，风力涡轮机制造商或O＆M承包商在一定时间段内保证了一定水平的绩效（功率曲线）或可用性，但由于保证期限的过期，此类保证可能会在财务状况或破产者中的其他因素或OKInder Contrument Cronters and Cromptrips and of of Finker and Cronter＆o and Bultine Cromptors and Ofirant Cronter＆o and Bultine Cromptors Cromptir and Oro＆o and of of of of。 除上述外，由于风力涡轮机的噪音，无线电干扰，景观的变化或零件和其他材料的去除或散射，风力发电新2会员端还遇到与邻近居民发生争议的风险。 |
| 水电发电新2会员端 | 特有的水解发电新2会员端的风险包括由于水量变化而导致发电的风险，以及由于洪水造成的大坝/堰的破坏而产生发电的风险。 |
| 地热发电新2会员端 | 地热发电新2会员端所特有的风险包括由于法律制度欠发达的法律体系，就使用温泉而无法在采购期内可靠地获得此类权利的风险 |
| 生物质发电新2会员端 | 生物质发电新2会员端的风险包括无法稳定采购的充足燃料的风险，并且使用进口生物量燃料时汇率波动的风险以及无限制和未兑现的输出仪表的风险。 |
与导管状态有关的风险出于税收目的
| 风险概述 | 内容 |
| 有限的20年期限 | 在J-Reits的情况下，如果满足某些要求（以下称为“通道要求”），则包括税收的额度等。用于税收目的的可扣除费用，新2会员端公司有效免除公司税收（所谓的付款税款）。这种税收征税使得避免双重税收，从而使新2会员端公司的税收和新2会员端者税收重叠。 但是，应注意的是，与J-Reits不同，仅在当前系统下允许列出的基础架构资金的管道状态在租赁可再生能源产生设施时才允许，并且仅在上市后大约20年。换句话说，需要在可再生能源发电设施上进行新2会员端的列出的基础设施基金以获取某些特殊例外以满足导管状态要求，但是此类特殊例外仅从首次获取可再生能源发电的日期之日起适用于首次租赁日期的首次租赁日期。但是，此类特殊规定的应用仅限于在首次收购可再生能源发电设施的20周年或之后的每个财政年度，以及可再生能源发电设施的首次贷款日期。在当前系统下，列出的基础设施基金仅具有大约20年的导管状态，并且没有永久的导管状态。因此，预计将在某些情况下列出的基础设施基金在适用期限到期后不符合导管要求，在这种情况下，在这种情况下，列出的基础设施基金的税收燃烧可能会增加，这反过来又可能会对新2会员端者的利益产生不利影响。 |
| 租赁方案的执行 | 应注意的是，为了使列出的基础架构资金有资格获得上述特殊例外，列出的基础架构基金的新2会员端方法在一定程度上仅限于限制，因为列出的基础架构基金需要限制可重新开发电力的设施的新2会员端或通过IT nomys nymys nomyny nomynys nomyny nymons nomyny nymons nomyny nymons的新2会员端。因此，有必要注意，上市基础设施基金的新2会员端方法在一定程度上仅限于。 例如，让我们考虑一个案例，其中列出的基础新2会员端基金在拥有和运营可再生能源发电新2会员端的资产拥有的SPC中包含了一个无声的合作伙伴关系，由私人安置基金等开发和建造。 首先，在上述限制下，资产拥有的SPC必须将可再生能源发电设施租给第三方，这需要更改现有方案。换句话说，第三方将负责向第三方出售电力，这不仅需要资产拥有SPC的贷方的批准（通常具有项目融资），还需要SPC的批准以及与该设施和电力销售业务相关的各种合同状态的成功。这些程序的程序是燃烧的。此外，作为渠道，新2会员端公司必须拥有其他公司的总数或已发行股票总数或资本捐款（包括对匿名协会的新2会员端）的50％。从这个角度来看，列出的基础架构基金将股权转让匿名协会的股权转移计划将受到限制。 52967_53224 |