新2管理端 投资风险 (ETN)

什么是期货 ETN？

期货型 ETN 是与使用期货交易价格的指数挂钩的 ETN。

投资期货类型ETN时的注意事项

期货价格根据合约月份（期货结算期）而变化（*）。原因就是“时间价值”。时间价值代表当前时刻与合约月份之间价格变化的预期。此外，对于商品期货来说，仓储成本（持有成本）等也反映在期货价格中。

一般来说，到期日越长，未来价格的不确定性越大，时间价值越大，期货价格越高。期货合约的期货价格较高的情况称为“期货溢价”。另一方面，未来合约的期货价格更便宜，即结算日期较短（近期）的价格高于结算日期较长（较早）的价格，这种情况称为“现货溢价”。
由于这些因素，期货类型的 ETN 可能会因期货交易展期至目标指数的下一个或后续合约月份而产生利润或损失。

特别是日经 VI 期货等商品期货交易和波动率指数期货交易往往存在升水，参考此类期货价格的期货类型 ETN 可能会因目标指数的期货交易反复展期而贬值。因此，进行中长期投资时需要特别谨慎。

在这里，我们看一下截至 2014 年 12 月 3 日 VIX 指数期货各合约月份的价格。您可以看到，结算日长的合约月份的价格高于结算日短的合约月份的价格，这是一种升水状态。假设期货价格在此期货溢价中保持不变。

一般VIX期货指数是通过定期卖出第一个合约月份的期货和买入第二个合约月份的期货时的收益率进行指数化计算得出的，剩余天数保持在一定期限内。换句话说，它通过以较低价格卖出期货（以 1425 美元卖出第一个合约月份的期货）和以较高价格买入期货（以 1565 美元买入第二个合约月份的期货）来重复展期过程。在这种情况下，VIX期货指数相对于VIX指数将继续贬值。此外，合约月份越近，期货时间价值的影响往往越大。因此，由于时间价值造成的期货指数下降，在近期管理的VIX短期期货指数中往往比在未来管理的VIX中期期货指数更大。

ETN 使用商品期货交易和波动率指数期货交易的价格与指标挂钩

点击此处查看目前在 TSE 上市的期货类型 ETN。每个 ETN 的特征均在相关 ETF 的证券登记声明和管理公司的网站中披露。请在投资时牢记此信息。

商品期货交易

下注黄金期货双牛 ETN (2036 Nomura Europe Finance NB)
下期票据黄金期货空头 ETN (2037 Nomura Europe Finance NB)
下注迪拜原油期货双牛 ETN (2038 Nomura Europe Finance NB)
下注迪拜原油期货空头 ETN (2039 Nomura Europe Finance NB)

波动率指数期货交易