新2会员端 新2会员端默认交换(CDS)
信用风险如何新2会员端
从广义上讲,信贷风险是指公司破产的总体风险,包括股票,债券,债券,贷款,应收帐款等。传统上,公司的信贷风险是通过合同表格对冲的,例如债务保证和破产保险,但信贷违约(CDS)是一种属于企业统一的新2会员端。换句话说,CD是用于新2会员端公司信用风险的产品。
什么是CDS新2会员端
CD新2会员端会员端会员端会员端会员端会员端会员端会员端主要是通过金融机构之间的相对新2会员端会员端会员端会员端会员端会员端会员端会员端进行的。 In CDS transactions, if an entity that wants to hedge credit risk (protection buyer A) tries to take credit risk (protection seller B) regularly pays a fee equivalent to a guarantee fee (hereinafter referred to as a "fixed coupon") during the transaction period, certain reasons (bankruptcy, default, change of obligation, etc, "credit event") arises to the entity that is subject to credit risk (hereinafter referred to as "reference组织”),这需要客观地认识参与者,将在保护卖方与买方之间达成和解。如果在此期间没有发生信贷事件,则保护卖方B不会向买方付款,并且合同将仅由购买者A的A to Seller B终止。
如果发生了信贷事件,则最终价格通常由国际新2会员端衍生产品协会(ISDA)定义的拍卖确定。拍卖结果由Creditex和Markit汇编,可以在下面的链接中查看。

什么是信用索引新2会员端
索引新2会员端方法的说明
信用指数新2会员端方法类似于公司债券新2会员端,在此情况下,优惠券和期限等条件已提前设置。对于信用指数,与单个CDS一样,风险拆卸剂(保护买家)向风险接受者(保护卖家)支付了季度固定息票。确定固定优惠券是在创建每个索引系列时(例如,ITRAXX日本系列30的固定优惠券为100bps),并且优惠券保持不变,直到该系列达到到期日期为止。此外,当启动新2会员端时,卖方与买方之间的付款将根据指数价格(在新2会员端时考虑到的价差,固定优惠券,以及从新2会员端之日起到系列结束时的期限,以100%计算的面值价格,请参见下面的新2会员端示例)。新2会员端参与者使用供应商的计算引擎等计算指数价格。Markit的计算引擎是免费的,可在下面的链接中找到。
索引新2会员端示例
我们将在下面介绍信用索引新2会员端的示例。保护买方A与保护卖方B进行信用指数新2会员端,该新2会员端产生了现金流量,例如新2会员端时付款,付款时付款以及和解时付款。在这里,我们假设以下新2会员端:
- 索引开始日期:2010年9月21日(2010年9月20日是国定假日,因此第二天是21日)新2会员端指数(5年项目),其面值为100%,已推出了100bps的固定优惠券。
- 贸易日期:2010年11月30日保护买家A从保护卖方B购买的索引1亿日元。新2会员端时的指数蔓延为110bps。
- 贸易和解新2会员端:2010年12月3日(=贸易新2会员端 + 3个工作日)
- 固定优惠券付款日期:2010年12月20日新2会员端买家A支付给新2会员端卖方的固定优惠券。
- 贸易结束日期:2011年3月14日保护买方A通过与3月14日的差价新2会员端,当时价差上涨至130bps,通过新2会员端新2会员端。
- 贸易和解新2会员端:2011年3月17日(=贸易截止新2会员端 + 3个工作日)
下一步,我们将详细说明新2会员端的详细信息。
1-3:新2会员端开始:“前期”和“应计利息”付款
在新2会员端开始时,保护买家a付费“预期(指数开始时的指数价格之间的差额(100%面值)(100%面值)和新2会员端时的指数价格)和应计的利息。例如,如果与新2会员端的价格相比,固定的时间为110bps(10 BBP)的价格会增加(10 B 9952%(使用Markit等计算引擎计算)。
- forfront =通知值*(索引价格开始日期(100%面值) - 新2会员端时的索引价格(9952%))/100 = 10000万日元*(100-9952)/100 = 480,000 = 480,000 YEN
- 如果指数价格超过了PAR值的100%以上(固定优惠券大于新2会员端时的差价大于差价),则保护卖方B向保护购买者付出了差异。在这种情况下,索引价格小于面值的100%(固定优惠券的差额小于新2会员端时销售时的差额)
- Amounted interest = Number of days (from the previous interest payment date (this time the index starts date) to the trading date (70 days))/360*Non-nomination principal*Fixed coupon = 70/360*100 million yen*001 新2会员端94,444 yen Protection buyers receive accrued interest (70 days' worth) from Protection Seller B
- 新2会员端应计利息的方法基于360天,这是欧洲和美国的主流。
,因此,从1到3,新2会员端购买者A将支付新2会员端卖方B上述差额为285,556日元(= 480,000日元至194,444日元)。
4:季度新2会员端优惠券付款
新2会员端买家A向新2会员端卖方支付固定的优惠券。
- 固定优惠券=通知新2会员端*固定优惠券*90/360 = 1亿日元*001*90/360 = 250,000日元
- (直到新2会员端日期的实际天数。在示例中为90天)/360张票均定期支付(每季度)。
- 预定的优惠券新2会员端日期是3月20日,6月20日,9月20日和12月20日。如果是假期,那将是下一个工作日。
5-6:新2会员端终止
假设保护买家A决定通过进行反销来关闭新2会员端。例如,如果新2会员端终止时的利差为130个基点,而同等指数价格为9863%,则保护购买者A将通过支付到应计的利息为到定居日期的应计利息来结束新2会员端,并在新2会员端终止新2会员端(100%面值(100%面值)之间的差额(100%面值)之间的差额(986336363636363636363636363636363663663663663663663663663663))。
- 柜台新2会员端造成的差异= 1亿日元*(100-9863)/100 = 1,370,000日元
- 金额的利息= 1亿新2会员端*001*84/360 = 233,333新2会员端
新2会员端买家A将获得上述差额为1,136,667日元(= 1,370,000日元 - 233,333日元)。
新2会员端 | event | 新2会员端买家A现金流入(+) | 新2会员端买家A现金流出( - ) | 新2会员端买家A净现金流 |
9新2会员端1日 | 新2会员端卷日期,固定优惠券:100bps | - | - | - |
11月3新2会员端 | 新2会员端买家购买110bps,1亿日元新2会员端 | - | - | - |
1新2会员端3日 | 新2会员端为11月30日的贸易解决方案 | 新2会员端利息 194,444新2会员端 |
前期 480,000新2会员端 |
-285,556新2会员端 |
12月2新2会员端 | 季度优惠券新2会员端 | - | 优惠券新2会员端 250,000新2会员端 |
-250,000新2会员端 |
新2会员端14日 | 保护买家以130bps的新2会员端柜台 | - | - | - |
新2会员端17日 | 3月14日的新2会员端结算 | 由于反销而造成新2会员端异 1,370,000新2会员端 |
新2会员端利息 233,333新2会员端 |
1,136,667新2会员端 |
总新2会员端 | 1,564,444新2会员端 | 963,333新2会员端 | 601,111新2会员端 |
新2会员端信用事件发生
当构成指数的股票发生信贷事件时,风险接受者(保护卖方)将支付降低风险的降级剂(保护买家),其金额与股票产生的损失相当。随后,有信贷事件的股票将被排除在指数成分之外,相当于信贷事件中发生的股票的主要等效股份将减少,该指数将继续。例如,如果在新2会员端40个组成股股票的指数后,一家股票发生了信贷事件,其名义本金为100亿日元(每股名义本金为25亿日元),则新2会员端继续进行,39股股票不包括该股票,而概念上的本金为975亿日元。构成指数的股票的信用事件和付款方式由ISDA(国际交换和衍生品协会)确定。
新2会员端等。注释
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