新2会员端 Power Futures

了解和应用电力期货新2会员端

反向新2会员端期货交易

近年来，电力市场周围的环境发生了巨大变化。特别是象征性的是，2021年1月发生的电价异常上涨。发生了一种新的前所未有的情况，在这种情况下，通常从几日元至每千瓦时的十二日元的现货价格暂时上升至平均每月平均水平，达到60日元以上（大约10次）。此外，由于俄罗斯和乌克兰的局势影响，在2022年，包括液化天然气价格在内的燃油价格在2022年急剧上涨，导致电价再次上涨。在能源资源稀缺的日本，燃油价格下降的新2会员端直接影响电价的新2会员端已经敏锐地意识到。
此外，电力市场本身的供求结构的变化进一步增加了价格波动的新2会员端。太阳能发电的大规模引入增加了受天气影响的电源的特定重力，从而使预测供求平衡变得更加困难。尽管价格在晴朗的天气中急剧下降，但有很多波动，例如在晚上和多云的天气中剩下的电力和阴天。此外，还存在增加对新大规模新数据中心需求的趋势，包括由于AI的传播而扩大数据中心。尤其是在夏季高峰期，随着电力需求的提高预计将来会进一步上升，价格突然价格上涨。
作为解决电价不稳定的措施，电力期货交易已迅速引起了人们的关注。电力期货于2019年9月开始在东京商品交易所（TOCOM）上进行交易，被视为有效工具，可以预先将价格波动新2会员端对管理的影响预先添加，并且交易量正在稳步增加。

如何确定电力期货新2会员端？

从理论上讲，电力期货价格由“预期未来现货价格”和“新2会员端溢价”组成。前者基于客观信息，例如燃油价格，需求预测和天气预报，而后者则是将价格波动新2会员端转移给他人的措施。
新2会员端溢价的存在是电力市场参与者的不对称性。零售电力公用事业，最有代表性的买家，通常没有自己的发电设备，并且有限地处理价格上涨的方法。另一方面，卖方的发电运营商处于一个相对较可能响应价格波动来通过根据供需状况调整发电量的位置。这种不对称性会导致买方比卖方更强大的新2会员端规避需求，并且通常会产生正新2会员端溢价。这是在北美和欧洲的电力市场中广泛观察到的现象。 [参考（1）]

鉴于许多使用电力期货的用户是用于对冲目的的买家（零售电力公用事业），因此新2会员端溢价在一定水平上并非不合理。这应该被视为对冲的适当成本。这是避免价格波动新2会员端并获得福利以确保未来采购价格的考虑因素，从新2会员端管理的角度来看，可以说是合理的成本。但是，正确理解波动的新2会员端保费水平和因素，并适当地评估它们对于有效的对冲交易至关重要。

日本新2会员端市场期货交易的特征

日本的电力市场具有与其他国家 /地区不同的独特新2会员端因素。最重要的特征是它对海外能源资源的高度依赖。由于包括液化天然气在内的燃油价格波动直接反映在电价中，因此该结构受到国际情况和外汇波动的强烈影响。可再生能源的大规模推出，尤其是太阳能发电，也在引起日本市场所特有的挑战。受天气影响的不稳定功率来源的比重增加使得很难预测供求平衡，而且价格波动也在增加。日本市场的另一个特征是需求波动的大小取决于季节。夏季对冷却和冬季加热的需求创造了明确的需求期和临时期，而且季节性也反映在期货价格和新2会员端溢价中。
对TOCOM的电力期货的最新经验分析已经证实，到期时间越长，新2会员端溢价越大，新2会员端水平越高，并且期间的时间越高[参考（参考）（参考）。基于长期数据的持续验证将来是一个挑战，但实际上，必须设计灵活的对冲策略，以考虑到成熟度和季节性因素的时期。此外，我们需要谨慎对待一种称为“萨缪尔森效应”的现象，随着时期的临近，价格波动增加。由于这种影响，价格波动往往更容易在成熟之前的期货交易中增加，而对冲效应往往受到限制。重要的是要充分理解这些特征并建立与实际情况一致的策略。

前向曲线的利用及其新2会员端应用

使用前向曲线也是实施新2会员端管理的关键。向前曲线是一条曲线，它随着时间的推移会随着时间的推移而在未来的每个交货点上连接（当前）期货价格。在期货市场中，由于流动性的限制，交易主要是按月和每年进行的，但是在电力交易实践中，需要更多的颗粒价格信息，例如24小时的时间段段，工作日和工作日和假期。
实际用途的示例包括通过零售电力公用事业设计24小时特定时间的费用，并在与大型消费者的长期合同中签订了周末和工作日之间的新2会员端差异的合同条款和条件和条件。以前，每个供应商都使用自己的预测方法来计算新2会员端，但是随着日益活跃的期货市场，基于期货新2会员端的前向曲线已被广泛用作可靠的标准新2会员端。此外，该正向曲线被定位为评估相对合同并计算电力导数定价的重要工具。
构建前向曲线也带来了技术挑战。作者提出了一种相对简单的方法，即考虑到价格波动的最近发生的日本市场，考虑了一个相对简单的程序[参考（3）]。重要要求包括无套利条件（与期货价格和曲线的平均值相匹配以避免套利机会），保持平稳的连续性以及反映节日模式和季节性。在上一个模型中，当价格上涨时，曲线会表现出不自然的形状。相比之下，通过使用优化方法平稳地分配相当于新2会员端溢价并抑制期货价格差异的优化方法，我们现在即使在价格波动很高的情况下，我们现在也能够创建稳定的曲线。
在实际交易实践中，除了前进曲线外，还需要各种工具，包括短期预测模型，新2会员端评估的仿真以及用于策略计划的优化模型。重要的是，根据您的目的选择适当的模型，并将其与前向曲线模型结合使用。为了实施有效的新2会员端管理，必须提高选择和利用这些模型的技能，以及建立不断运行和改进模型的系统。

迈向新2会员端发展：不同参与者的重要性

具有不同参与者的主动交易对于进一步发展电力期货市场至关重要。通过在为冲目的和承担新2会员端和追求利润的金融业务参与的电力公司之间相互补充，价格发现功能将得到改善，并将改善整体市场。在成熟的欧洲电力期货市场中，流失率（通过消费的总交易量来分配总交易量，表明市场活动获得的指数）保持在很高的水平上，并且通过频繁的金融交易来调整价格。
不打算交易物理电力的财务参与者的进入有时被视为负面的事情，但这不是适当的理解。只有冒险者才能满足想要减轻新2会员端的对冲者的需求。支付新2会员端溢价的投机交易是合法的经济活动，导致价格发现，进而降低新2会员端溢价，从而使市场更有效。

各种参与者的进入会鼓励公平的价格发现并提高市场透明度和可靠性。相反，基于有限的交易数据和偏见的预测，依靠价格形成可以增加效率低下的投资决策和非理性合同的新2会员端。日本的电力期货市场在稳步扩大交易量方面一直表现出良好的进步，并为促进各种参与者的进入并提高流动性而做出了努力。与成熟的欧洲市场相比，开发的空间仍然很大，但是这些持续的努力将有所回报，从实际和财务角度来看，参与将进一步改善市场的深度和价格形成功能。
用于电力公司，了解新2会员端会员端会员端会员端溢价和前进曲线的结构，并利用它们来开发战略采购和销售活动，直接导致稳定的管理。另一方面，对于金融运营商来说，电力期货市场可能是一个有吸引力的投资目标，可以利用其先进的分析能力和价格模型。即使对于包括制造业在内的大型消费者，使用电力期货也可以提高电力采购成本的可预测性，从而导致制定更稳定的商业计划并保持竞争力。此外，为了满足这些不同参与者的进一步需求，天气衍生品和期权等新新2会员端会员端会员端会员端管理产品的开发也将是一个重要主题，将有助于未来的市场发展。通过正确理解市场机制并根据自己的目标独立参与，电力期货市场应发展为更加成熟的阶段。日本的电力期货市场正处于转折点，预计将来会进一步增长。

参考