新2皇冠登录 保证金交易概述

保证金交易的目的

在正常的股票交易中，买方准备全额购买对价，卖方准备要出售的股票。当股票价格可能上涨而买方手头没有资金，或者股票价格可能下跌而卖方手头没有股票时，证券公司会借出资金买入或股票卖出给客户进行交易。这些被称为“保证金交易”。

保证金交易制度的目的是方便投资者交易，通过引入投机性供求来增加流动性（即将股票和资金借给手头没有股票和资金的人，以促进他们参与市场），并通过在股价过高或过低时允许额外的供需进入市场来确保适当的价格形成。

保证金交易机制

抵押品

投资者通过向证券公司借入资金或股票进行融资融券交易时，必须向证券公司存入相应的抵押品。因此，如果投资者通过证券公司贷款购买股票，则将购买的股票作为抵押品存入证券公司。如果他们向证券公司借入股票出售，他们会将出售所得款项作为抵押品存入证券公司。

保证金

当融资买入的股票价格下跌或融资卖出的股票价格上涨时，就会开始亏损，仅存入证券公司作为抵押品的买入股票或销售收入的价值可能不足。
因此，投资者在进行融资融券交易时，也会向证券公司存入一定数额的保证金，以备应对抵押品不足的情况。
保证金要求至少为购买对价或销售收入的 30%（对于杠杆和双反向 ETF 和 ETN，至少为 60%）。除现金外，还可以使用有价证券。

此外，如果股价波动导致损失扩大到仅初始保证金不足以支付所需金额的程度，则抵押品的价值可能会不足。
因此，当初始保证金扣除损失和费用后所得金额低于交易金额的20%时，将需要向证券公司存入额外保证金（追加保证金）。

保费费用

在融资融券交易中，证券公司向客户出借资金或股票以进行交易结算。如果在标准化融资融券交易中无法自行采购（结算见注1），则通过向证券金融公司借入资金或股票（注2）进行交易结算。
证券公司与证券金融公司之间为补充这些标准化融资融券交易而进行的交易称为融资融券贷款。
融资融券贷款是指证券金融公司从其贷款的证券公司接收证券公司客户存入的待买股票作为抵押，并将该股票贷给申请借入的证券公司。

但是，如果未偿还的出借股票价值超过未偿还的出借资金价值，导致股票短缺，证券金融公司可以通过拍卖的形式向证券公司或寿险公司、非寿险公司等机构投资者借入股票来弥补不足。通过此类拍卖确定的费率称为溢价。

如果征收溢价费，则该发行的所有标准化保证金交易的卖方都必须支付等值的金额，而该发行的所有买方都将收到等值的金额。

注1：保证金交易有两种类型。第一种是标准化保证金交易，东京证券交易所的规则规定还款期限为六个月内，并收取或收取溢价。 TSE 的规则还确定合格的问题和其他细节。第二种是融资融券交易，还款期限等细节由证券公司与客户约定。
注2：证券金融公司根据金融商品交易法的规定，经总理许可，主要通过向东京证券交易所参与者的证券公司出借证券或资金，进行标准化保证金交易的结算等，进行保证金交易贷款。

结算

保证金交易贷款必须在六个月内偿还。 （参见保费收费下的注释 1）。有两种还款方式。
一种是通过抵消交易（称为转售/回购）进行结算。
融资融券交易中的买方以出售存入证券公司的买入股票所得的销售收入作为出借资金的抵押品偿还贷款，而卖方则以存入证券公司的卖出股票作为出借股票的抵押品，购买与出借股票相同数量的股票并偿还。在此过程中所遭受的盈余或不足将成为投资者的利润或损失。

另一种方式是现金还款和股票现金还款。
买方通过提供与贷款等额的现金来偿还借出的资金，并收回作为抵押品存入的股票，而卖方则通过提供与要出售的股票相同数量的股票来偿还借出的股票，并收到销售收益作为抵押品。

注：为了确保股票交易更安全、更快捷，上市公司的纸质股票已于 2009 年 1 月废除，股东权利现在在日本证券存管中心和证券公司等金融机构的账户中进行电子管理。因此，这些账户之间的股票交割只能通过记账转账的方式进行。