与股票和期货一样，期权的价格根据买家和卖家之间的供需情况而变化。期权本身的价格称为权利金。

保费波动较大

与日经股票平均价格相比，期权费往往会大幅波动，具体取决于股票。这里，我们来看看日经225股票平均线和日经225期权溢价在某个时间点的实际走势。

参考：日经平均股价和溢价走势

如果日经股票平均价格变动，某些股票的溢价将波动更显着。

作为示例，我们来看一下下面的市场表。
虽然日经指数从 4 月 2 日到 8 日上涨了 99%，但 12,250 的看跌期权价格下跌了 1/46（370 日元 → 8 日元），13,250 的看涨期权价格上涨了 50 倍（3 日元 → 150 日元）。

溢价因品牌而异

日经 225 期权交易有很多股票，每只股票的溢价差异很大。最重要的因素是日经平均指数与行权价格之间的关系。
例如，当日经股票平均价格为16,000日元时，我们来比较一下以15,000日元购买日经股票平均价格的权利和以17,000日元购买日经股票平均价格的权利。如果15000日元就能买到一个，已经可以比市场便宜1000日元买到了，所以价格必然会超过1000日元。另一方面，在可以用 17,000 日元购买的权利的情况下，该值应该接近 0，因为它必须以高于市场的价格购买。
这样一来，期权费基本上是由日经平均指数与行权价格之间的关系决定的。

参考：日经平均股价走势和看跌/看涨溢价走势

为什么购买权的价格高于当前日经平均股价

如果当前日经平均股价为16,000日元，那么17,000日元可以购买多少股权？首先，有人想要以高于市场价格购买的权利吗？事实上，即使是这样的品牌也是有价格的。那么保费是如何确定的呢？

内在价值和时间价值

期权费可以分为称为内在价值的部分和称为时间价值的部分。内在价值是期权在给定时间的实际价值。当日经平均指数为 16,000 日元时，执行价格为 15,000 日元的看涨期权的内在价值为 1,000 日元。如果实际溢价为1,200日元，则200日元部分就是时间价值。简单来说，时间价值就是对股票价格波动的预期。购买权之所以附有高于当前日经平均指数的价格，是因为对未来（时间价值）有预期。

如果看涨期权执行价格为 15,000 日元

时间价值是如何确定的？

内在价值是由日经平均指数和行权价格之间的关系决定的，但时间价值是如何决定的呢？主要因素是剩余天数和波动性。

剩余天数与时间值之间的关系

剩余时间越长，时间价值越高。如果日经股票平均价格变动 500 日元会带来利润，那么对于只剩 3 天到期的股票和还剩下 1 个月到期的股票，预期应该更高。此外，剩余天数和保费不会按比例减少。越接近到期日，时间价值下降得越快。

剩余天数与时间值之间的关系

波动率与时间价值之间的关系

波动性越高，时间价值往往越高。如果日经平均指数每天变动 500 日元，您就会获利。在日经平均指数每天变动 500 日元的市场环境中，和在日经平均指数仅变动 20 日元的市场环境中，前者您的预期会更高。