ETF
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第一季度。
什么是 ETF？
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A1。
ETF 是交易所交易基金的缩写。 ETF 有两种类型：指数跟踪 ETF，通过管理来跟踪您在电视或报纸上看到的股票指数的走势；主动管理 ETF，没有可跟踪的指数。这些产品可以在交易所买卖。
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ETF 概述（功能）
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第二季度。
ETF 有哪些好处？
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A2。
ETF 具有三个优势。
1。尤其是指标挂钩ETF，每天都有新闻报道的指数信息，因此很容易了解价格走势和盈亏，即使是初学者也能轻松开始投资。
2。由于我们投资的目标资产范围广泛，因此可以降低投资风险。
3。 ETF的购买价格为数千至数万日元，因此您可以从小额开始投资。
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ETF 概述（功能）
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第三季度。
ETF 和常规投资信托有什么区别？
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A3。
ETF 在交易所上市，因此与常规投资信托不同，您可以按实时波动的市场价格进行交易。您还可以像股票一样使用市价/限价订单和保证金交易。
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ETF概述（与其他投资信托的区别）
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第四季度。
如果有多个跟踪同一指数的上市 ETF，我应该比较什么？
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A4。
指标挂钩ETF旨在实现与指数挂钩的投资结果，因此对于与同一指数挂钩的股票，投资结果将基本相似。然而，信托费用、交易单位、交易量等因产品而异，因此我们建议您对这些点进行比较。这些信息可以在股票概览小册子和每日市场信息中找到。此外，您还可以查看每只股票的及时披露信息，看看投资结果是否真正与指数挂钩。
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Q5。
在哪里可以购买 ETF？另外，哪里可以购买国外ETF？
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A5。
就像股票一样，可以通过全国的证券公司买卖。有关境外ETF的办理事宜，请直接联系您的证券公司。
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Q6。
我可以花多少钱购买 ETF？
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A6。
ETF 与股票一样，每期都有固定的交易单位。许多ETF可以用几千日元到几万日元的资金购买。
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Q7。
ETF 有哪些成本？
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A7。
投资者需要承担两个成本。一是投资者买卖ETF时向证券公司支付的佣金，一般与股票相同。另一种是信托费，即投资者购买资产后支付的管理费。 ETF 的信托费用通常低于非上市公开交易投资信托的费用。信托费用由管理公司预先按年费率确定，并按日从信托财产中按日扣除。
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Q8。
请告诉我有关 ETF 的税费。
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A8。
ETF税收与上市股票等基本相同，也可以使用专用账户。然而，“外国投资公司债券（类似于外国投资公司发行的投资公司债券的证券）”的处理方式与其他ETF不同。详情请咨询您所在的证券公司。
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Q9。
我可以进行保证金交易吗？
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A9。
赊销和赊购均可。由于可以进行保证金交易，如果您判断市场暂时处于下跌阶段，您可以以保证金卖出，然后回购股票来获利。另外，您将根据保证金享受涨价和跌价的利润，因此存在杠杆效应（同时也存在风险）。此外，对于普通的牛熊型基金来说，为了发挥杠杆作用，日常操作是通过期货交易等进行的，这会产生成本并降低业绩，但对于ETF的保证金交易来说，保证金交易需要存入保证金，并在此基础上享受价格上涨和下跌的利润，因此在此期间没有任何买入和卖出的成本。
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Q10。
我可以使用特定账户购买 ETF 吗？
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A10。
基本上，您可以使用指定的帐户。然而，“外国投资公司债券（类似于外国投资公司发行的投资公司债券的证券）”的处理方式与其他ETF不同。另外，部分证券公司可能不支持特定账户，详情请咨询您的证券公司。
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Q11。
有ETF分配吗？
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A11。
股息与股票股息类似，不一定要支付。请注意，跟踪商品指数的 ETF（例如黄金 ETF）不支付股息。
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Q12。
ETF 有哪些风险？
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A12。
投资ETF时，请密切关注以下风险。
1。本产品不保证本金或分配。
2。资金基本上都是投资股票的，所以会受到股价波动的影响。
3。在市场突然变化时，执行与目标指数挂钩的操作可能会很困难。
4。除上述因素外，ETF的市场价格可能会因市场供求等多种因素而发生波动。
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Q13。
ETF 的市场价格是否会与其标准价格显着偏离？
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A13。
ETF交易以股票指数等和标准价格水平等为基础，但由于市场价格根据供求情况而波动，因此标准价格等的价格变动与市场价格可能不匹配。特别是，如果因境外投资市场关闭等原因导致创造和兑换暂停，即使基础价格与市场价格存在较大差异，也可能无法进行套利交易等，并且这种情况可能会持续下去，价格可能会进一步分化。另请参阅各管理公司公布的信息，谨慎交易。
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Q14。
如果 ETF 管理公司破产怎么办？
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A14。
ETF信托资产由于产品设计而得到安全管理。资产管理公司仅对信托财产提供管理指令，并不托管信托财产。此外，信托银行必须对信托资产与自身资产进行明确、分离的管理，因此即使信托银行破产，其债权人也无法扣押信托资产。
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Q15。
有一些交易量较低的 ETF，但是当您想出售（购买）时可以交易此类股票吗？
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A15。
在ETF二级市场上，大多数情况下，证券公司称为指定参与者，根据单位资产净值下达买卖指令，一般投资者可以几乎没有问题地交易正常买卖的单位指令。此外，虽然没有反映在每日公布的交易量中，但ETF一级市场的指定参与者可以根据其追踪的指数成分股创建（新发行）和交换（赎回）ETF，从而可以处理一定数量以上的大规模交易。这样，ETF就有了保证流动性的机制，例如二级市场指定参与者定价、一级市场通过创制和兑换进行大规模交易等，并且仅仅因为过去交易的交易量较低并不意味着ETF的可兑换性受到损害。
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Q16。
ETF 的上市和退市标准是什么？
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A16。
[列出条件]
ETF 的上市标准要求其跟踪目标指数。
[除名标准]
ETF不再符合上市标准的，可以被指定为存在退市风险的监管股票，或者被决定退市的拟退市股票。此外，自2007年11月1日起，修订后的规定取消了ETF退市标准中的受益单位数量、受益人数量、交易量等标准。因此，在现行上市制度下，ETF不能因分配不足或流动性不足而退市。
有关上市标准和退市标准的详细信息，请参阅下页发布的“ETF 上市指南”。
ETF上市标准/申请文件等
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Q17。
ETF 需要什么样的披露？
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A17。
以下信息由组成ETF的管理公司在东京证券交易所网站上发布（及时披露信息查看服务）。
·上市受益人权益数量、净资产总额、每单位净资产（每日）
·单位资产净值与股指收盘价之间的差异率（每日）
·资金结算信息（定期）等
及时披露信息查看服务
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Q18。
我想详细了解东京证券交易所上市的每只 ETF，我应该查看哪个页面？
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A18。
您可以在下面的页面查看该股票的详细信息。
股票列表
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第 19 季度。
ETF 和普通股票在买卖方面有什么区别吗？
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A19。
ETF 可以像普通股票一样买卖。
下面，将使用具体示例来解释每一项。
■买卖规则
·下单时可以像股票一样使用限价单、市价单等。
·如果是东证指数型ETF，如果东证指数为1,600点，则约为1,600日元。基本上，可以将其视为价格在 1,600 日元左右的股票。 2,000 日元以下的价格以 1 日元为增量定价，因此您将下达“买入 1,601 日元”或“卖出 1,602 日元”等订单。
■买卖单位
·就像每个品牌的股票买卖单位不同一样，每个产品的 ETF 单位也不同。
・如果 TOPIX ETF 的交易单位为 10 单位（即 10 股），ETF 价格（即股票价格）为 1,600 日元，则可以以 1,600 日元 x 10 单位 = 16,000 日元（不包括费用等）进行买卖。
■如何下订单
·如上所述，ETF与买卖普通股票没有什么不同，因此您需要指定股票代码并在证券公司的场外交易或互联网交易屏幕下单。
■付款日期
·结算日期为合同日期后 2 个工作日或当天。与股票类似，结算通常在交易日后两个工作日进行，交易收益在交易日后第三个工作日转入或转出ETF。
■股息
·与股票股息类似，利润分配将根据投资信托的财务报表进行分配（在某些情况下，可能不进行利润分配）。这与定期投资信托结算后支付利润分配类似。
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第 20 季度。
ETF 提供哪些类型的市场信息？
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A20。
提供与股票完全相同的信息。除了股票价格（ETF市场价格）、交易量、交易金额等之外，还可以查看顶部、底部、八个市场价格、市场价格。
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Q21。
ETF新上市当天交易如何进行？
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A21。
股票新上市时没有价格区间限制，但对于ETF来说，它是与目标指数联合管理的产品，根据上市日的基价进行价格区间限制。参考价格根据目标指数上市日前一天的收盘价确定。例如，如果东证指数型ETF的底价为900日元，则上市日的价格限制为800日元～1,000日元；如果日经225型ETF的底价为10,000日元，则上市日的价格限制为8,000日元～12,000日元。自上市次日起，ETF以竞价最终价格（含最终报价）为参考价格，与普通股票一样实行涨跌幅限制。此外，从上市之日起就可以进行保证金和借贷交易（一般来说，股票从上市之日起就被选择作为借贷发行）。
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Q22。
TSE 允许在 ToSTNeT 上进行 ETF 交易，但预计会进行什么样的交易？
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A22。
TSE 有一个名为 ToSTNeT 的非工作时间交易。通过使用ToSTNeT，可以实现如下所示的高度便利的交易。
1。对于个人投资者
您可以查看当天ETF的收盘价，然后在竞价结束后进行买卖，满足了查看收盘价后还想进行交易的需求。对于普通指数基金，必须在当日基准价格（交易价格）确定之前提出申请，但对于ToSTNeT，可以在交易价格确定后购买ETF。
2。对于机构投资者
对于将期货头寸转换为现货头寸的 EFP，使用的是 ToSTNeT，它允许证券公司和机构投资者之间进行固定价格和交易。 ETF也是实物篮子的替代品，EFP在美国使用，ToSTNeT使得此类交易能够顺利进行。此外，正如利用ToSTNeT积极进行现货股票的一篮子交易一样，ToSTNeT允许在避免市场影响的同时进行大规模ETF交易（一篮子交易）。
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Q23。
ETF 有卖空限制吗？
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A23。
ETF 基本上也受到卖空法规的约束。因此，如果您在不拥有ETF的情况下出售ETF或用借入资金出售ETF，则会明确说明卖空并实施价格监管。但鉴于ETF的产品性质和交易性质，以下销售行为不适用本申请（请注意，与股票类似，个人投资者进行的融资融券交易等单次销售数量在50份及以下的销售行为不受价格监管。）
·通过受益权分割等分配ETF时的ETF卖空
·当要求将ETF兑换为股票等时，卖空股票等
·当请求额外设置ETF时卖空ETF
·做市销售
此外，只有价格法规可以豁免以下交易。 （有明确的义务。）
·如果您已承诺以 VWAP 价格购买 ETF，则卖空 ETF
·同一指数的ETF之间的套利
·在ETF和股票等之间进行套利/对冲交易时，ETF或股票等的卖空
·在ETF与股指期货交易之间进行套利/对冲交易时卖空ETF
·在ETF和ETF期权之间进行套利/对冲交易时卖空ETF
·卖空ETF以使ETF的价格与目标股票指数持平等
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Q24。
ETF套利如何运作？
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A24。
ETF是为了与目标指数挂钩而进行管理的产品，因此预计会发生套利交易，即利用ETF的价格变动与目标指数的价格变动相似的事实，并且可以与某些现金股票篮子等创建和交换，因此将进行利用这种创建和交换的套利交易。
以下是当 ETF 价格比现货股票价格贵时使用附加设置进行套利交易的示例。 T日ETF卖出价与实际股票买入价之间的差额就是套利利润（省略股票借贷成本等）。
| | ETF | 现金库存 | 其他设置 |
| T | 借入昂贵的 ETF 并卖空 | 购买额外设置所需的廉价现货库存 | |
| 1 | | | |
| 2 | | | |
| 3 | ·接收销售收益·交割ETF | ·支付货款·购买库存收据 | 根据购买的实物股票申请额外设置 |
| 4 | 向贷方偿还 ETF | | ETF已发行 |
此外，在股指期货套利交易中，预计将使用 ETF 代替现货股票篮子。例如，如果ETF的市场价格低于一篮子股票的市场价格，那么在创建新的套利头寸时购买ETF会更便宜。
*请注意，与国内 ETF 不同，外国 ETF（海外 ETF）不得在日本境内设立或交换。
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Q25。
ETF结算是如何进行的？
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A25。
在交易所买卖的 ETF 的结算是通过日本证券存托中心的证券公司账户进行转账。境内ETF利润分配，自股权登记日起确定受益人，按照境内股票的处理方式向受益人进行利润分配。外国ETF的利润分配由外国ETF在本国的托管人接收，并通过日本境内处理分配支付的银行（信托银行、城市银行等）通过转账方式支付至受益人指定的银行账户或通过邮政汇票支付。
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Q26。
什么是“投资公司债券”？
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A26。
投资公司债券是由投资公司（公司投资信托）发行的债券。
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Q27。
具体来说，东京证券交易所上市的“外国投资公司债券（类似于投资公司债券的证券）”有哪些类型的 ETF？
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A27。
管理公司WisdomTree创建的5种贵金属ETF（黄金、白银、铂金、钯金及其一篮子）和14种商品ETF属于外国投资公司债券（类似于投资公司债券的证券）。
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Q28。
WisdomTree是一家什么样的公司？
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A28。
WisdomTree 是一家总部位于美国的金融公司。我们目前拥有超过 150 种 ETF，主要是商品 ETF，在欧洲 6 个国家、澳大利亚和美国的交易所上市。
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Q29。
我可以用 WisdomTree ETF 兑换实物产品吗？另外，ETF有标的资产吗？
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A29。
WisdomTree ETF 不能兑换为实物产品。贵金属ETF，例如黄金，以贵金属金条为支撑。另一方面，能源、工业金属、农产品等大宗商品ETF通过掉期合约与指数挂钩。
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Q30。
请告诉我有关WisdomTree ETF 的税务处理情况。
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A30。
WisdomTree 的 ETF 属于外国投资公司发行的投资公司债券。自2016年1月1日起，此类ETF将被视为“上市股票等”。出于税收目的，其资本收益、赎回收益等原则上将作为“与上市股票等相关的资本收益等”单独征税。此外，还将作为指定帐户进行处理。尽管税务处理基于可靠信息，但我们不保证其内容。有关税务处理的详细信息，请联系管理公司、税务事务所、税务会计师或其他专家。
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Q31。
WisdomTree 的 ETF 派息吗？
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A31。
WisdomTree ETF 不支付股息。
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Q32。
WisdomTree ETF 和普通股票在买卖方面有什么区别吗？
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A32。
没有特别的区别。您可以像普通股票一样交易它们。
ETN
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第一季度。
什么是 ETN？另外，它和ETF有什么区别？
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A1。
ETN 是“交易所交易票据”的缩写，是由信誉良好的金融机构根据其信用度发行的债券，保证其将与股票指数等特定指数挂钩。
ETN 和 ETF 具有类似的产品，因为它们跟踪特定指数，但 ETF 由股票和商品等实物资产支持，而 ETN 没有基础资产。
点击此处了解详情。
ETN概述（ETN的特点以及与ETF的区别）
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第二季度。
ETN 有哪些好处？
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A2。
发行人的优势包括能够投资于难以持有的资产作为支持资产（例如，由于法律制度而难以出口的国家的股票和难以储存的产品），以及能够根据自身信用度灵活地以低成本发行产品。
对投资者的好处包括，由于发行金融机构保证与目标指数的联动，不会出现跟踪误差，而且运营管理成本普遍较低。
点击此处了解更多信息。
ETN概述（ETN的特点以及与ETF的区别）
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第三季度。
在哪里可以购买 ETN？
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A3。
就像股票一样，可以通过全国的证券公司买卖。
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第四季度。
ETN 的费用是多少？
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A4。
与一般股票类似，买卖ETN时，需要向证券公司支付交易费用。
此外，还有ETN管理费作为投资者购买ETN后承担的成本。管理费由ETN发行机构预先确定为年费率，ETN赎回价（买入价）为挂钩指数价格减去年费率得到的金额。
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Q5。
请告诉我有关 ETN 税的信息。
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A5。
由于以JDR格式上市，因此与股票适用相同的税收制度。
此外，证券交易账户与普通股票、ETF一样，属于指定账户（代扣代缴的指定账户原则上不需要预扣税或纳税申报表），并且需要进行损益汇总（对于企业，税收与其他企业收入合并计算）。
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Q6。
我可以使用 ETN 进行保证金交易吗？
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A6。
从上市第一天起就被选为系统信用发行，可以用保证金购买。此外，如果选择一只股票作为借出股票，则保证金卖出和保证金买入都是可能的。
每个问题的指定状态都不同，因此请查看 TSE 网站或 NSEKIN 网站上发布的详细信息。
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Q7。
ETN 可以在特定账户中使用吗？
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A7。
由于以JDR格式上市，因此与一般股票和ETF一样，需要进行专门账户和盈亏汇总。
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Q8。
ETN 有哪些风险？
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A8。
与ETF不同，ETN不持有基础资产，是根据发行金融机构的信用度发行的债券，因此要承受发行人的信用风险。
如需了解更多信息，请参阅下面的“ETN 投资风险”页面。
ETN投资风险
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Q9。
ETN 的最终兑换日期到来时会发生什么？
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A9。
ETN 属于债券，因此会在到期时赎回。目前，大多数在美国和欧洲上市的ETN都有到期日，但在许多情况下，到期日约为30至40年。
当 ETN 到期并成为最终赎回时，它将被摘牌，但由于 ETN 将以基于特定指数的价格进行赎回，因此 ETN 持有者将能够收到赎回收益。
请注意，部分ETN具有延期期限，通过披露等方式提前通知投资者后，赎回日期可能会延长。
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Q10。
ETN 上架和下架的标准是什么？
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A10。
[ETN 主要列表标准]
[发行人标准]
·相当于金融工具经营者或已营业三年以上的注册金融机构。
·近两年财务报表无虚假记载。
·过去两年的审计报告必须包含无保留意见或带排除的保留意见。
[财务标准]
·净资产必须在5000亿日元以上。
·股权比例必须超过8%。
·信用等级A - 同等或更高
·总金额不超过净资产的25%
〔适销性标准〕
·赎回/购买价格与特定指数挂钩。
·在不超过 5 个工作日内回复兑换/购买请求。
·距离到期日超过5年。
[其他]
·其他境外ETF（包括JDR）必须符合上市筛选标准（确保发行顺利、指定记账过户机构、与外汇双重上市等、签订信托协议、制定发行基础法、是否存在对发行人进行监管的行政机构、公共利益或投资者保护等）。
[ETN 主要退市标准]
[发行人标准]
·不再相当于金融工具经营者或注册金融机构时
·事业活动的停止、解散、破产等
·证券报告中存在虚假陈述、迟延提交、发表不当意见或不表达意见
[财务标准]
·净资产金额低于2500亿日元（持续3年）
·股权比例为8%以下（持续3年）
·信用评级BBB - 低于同等评级（持续3年）
·总额超过净资产的25%（持续3年）
[适销性标准]
·赎回/购买价格将不再与特定指数挂钩。
·在不超过 5 个工作日的时间内不响应兑换或购买请求。
·与具体指标的相关系数小于09（持续1年）
[其他]
·分配顺畅困难、取消指定记账过户机构办理记账过户服务、取消与外汇双重上市、信托协议终止、公共利益或投资者保护等
有关列出标准和除名标准的详细信息，请参阅下页发布的“ETN 列出指南”。
ETN上市标准/申请文件等
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Q11。
ETN 需要披露什么样的信息？
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A11。
除了法定披露文件（证券登记声明/证券报告）外，ETN 发行人在 TSE 网站上公布以下信息（及时披露信息查看服务）。
[每日披露]
·上市受益权单位数量、ETN剩余赎回总价值、每只ETN证券的赎回价格、每只ETN证券的赎回价格与特定指数每日波动率之间的偏差率
*“剩余赎回总额”对应于普通债券的未赎回面值总额，对于ETF，它对应于净资产总额。
*“每只证券的赎回价格”相当于 ETF 的基本价格（每单位的总净资产）。
ETN根据法律属于外国公司债券类别，因此解散、破产、不兑现等公司信息是内幕交易法规中的重要事实。为了及时披露决策和事件，我们设立了重点关注信用相关信息的披露项目。
[决定事实]
·合并、公司分立（仅限于全部事业继承的情况）、全部事业转让、解散（不包括因合并而解散）、申请破产/重整/启动重整程序等
[发生的事实]
·导致退市、不再是注册金融机构业务/金融工具交易业务、停止业务活动、行政机关处分、损失时间利益等的事实
[财务信息等]
·全年财务业绩、中期财务业绩、信用状况等
如需了解更多信息，请参阅下页发布的“ETN 上市指南”。
ETN/列表系统
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Q12。
ETN 是否与 ETF 一样受到内幕交易法规的约束？
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A12。
以 JDR 格式列出的 ETN 被归类为根据《金融工具和交易法》转换为 JDR 的外国公司债券，因此可能适用与外国公司债券的内幕交易法规相同的法规。因此，如果该重大事实属于解散、破产、不兑现等情形，则被视为受到内幕交易监管。
请注意，ETF 不包含在受内幕交易法规约束的特定证券等中。
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Q13。
ETN 和普通股票在买卖方面有什么区别吗？
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A13。
ETN 与 ETF 一样，没有与普通股票不同的特殊交易规则。
·交易大厅、买入价、买入价限制范围与国内股票相同。
·标准价格为换算成日元的国内市场收盘价。然而，如果没有国内市场价格或上市后经过一定时间，则以东京证券交易所市场收盘价为参考价格。
・以系统信用交易为准。
·进行拍卖和场外交易。
·免除卖空法规。
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Q14。
ETN 付款如何进行？
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A14。
在交易所买卖的 ETN 与一般股票和 ETF 一样，都是通过转账到日本证券存托中心的证券公司账户进行结算。
