新2皇冠会员端 做市激励计划

问答

ETF做市计划

引入该方案后ETF市场的流动性会得到改善吗？

TSE 将向履行报价义务的做市商支付奖励。
因此，对于指定为做市商的 ETF，持续报价的订单比以往任何时候都要多得多。那么投资者想要交易，就可以以更优惠的价格进行交易，预计ETF市场的流动性将会改善。

引入这个方案，投资者支付的费用会不会增加？

向做市商支付的奖励由 TSE（或赞助做市的资产管理公司）支付，因此投资者不会有额外负担。

做市商

哪家公司被指定为做市商？

指定日本证券公司和在海外市场行事的做市商。详细请参考下页。

每个 ETF 是否只有一家公司被指定为做市商？

每个 ETF 的做市商数量没有限制。

指定哪个 ETF 做市商？

对于每只ETF，都会宣布是否指定做市商。详细请参考下页。

做市商是否有可能操纵ETF的价格？

由于做市商会同时给出卖出和买入的报价，因此，由于报价太高或太低而远离理论价格的订单会产生损失。从防止不公平贸易等角度出发，东京证券交易所将对东京证券交易所的所有交易进行监控和审查。

义务与激励

什么是“传播”和“深度”？

点差显示最佳卖价和最佳买价之间的差异，深度显示每个价格的报价价值。为了提高流动性，必须改善点差和深度。
TSE将在下页公布所有ETF的每日报价量化数据，包括点差和深度。

以“bps”为单位设置义务和激励是什么意思？

“Bps”（基点）表示 001%。
比如有交易额对应的激励，则按照“交易额（日元）乘激励单价（bps）”计算。激励单价根据每只ETF的流动性等情况设定为01至09bps。如果交易金额为1亿日元，激励单价为05个基点，则激励金额为5000日元。

具体的义务是什么？

它具体体现了做市商“正确下单”的义务。做市商满足以下条件即可获得激励。
(1) 报价ETF数量
(2) 报价时间
(3) 点差和最低数量

具体的激励措施是什么？

按照交易金额和接入费折扣（每笔订单收取的费用）等支付给履行义务的做市商。

即使流动性改善后，做市商还能继续获得激励吗？

根据连续竞价中每只ETF的日均交易价值，激励金额设置为阶段性减少。对于每日交易额超过 50 亿日元的每只 ETF，东京证券交易所不会支付与交易额成比例的奖励。

赞助营销计划

什么是赞助做市激励计划？

除了 TSE 将支付给做市商的激励之外，资产管理公司还可以为自己的 ETF 设置自己的义务和激励。
目标ETF或条件的详细信息，请参阅下页。

为什么具有保荐条件的 ETF 有望获得更高的报价？

对于设定了保荐条件的ETF，有很多做市商参与的趋势，作为对做市商的激励。因此，预计新注册做市商将通过报价来增加深度，以履行义务。