场外交易日本政府债券保证金

OTC JGB 初始保证金

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1。初始保证金（POMA）

POMA采用Delta法计算。根据特定期间内的历史价格波动和各期之间的相关性，计算当日计算时刻的JGB OTC交易头寸（具体为后续抵押品分配回购交易，即已分配抵押品的头寸）产生的风险金额。计算中使用的参数包括250天、500天或1,250天的参考期、99%的置信水平和3天的持有期。除了参考期的数据外，还考虑了过去重大压力事件的市场数据。这是为了防止当重大市场数据波动应用于参考期数据或从参考期数据中删除时，所需初始保证金金额突然增加或减少。
计算与通胀指数日本政府债券相关的风险金额时，除了价格波动风险之外，还考虑了指数系数的波动风险。
另外，为了反映日内DVP结算引起的仓位变化，在日内结算完成时按照相同的方法计算调整后的POMA。
为了反映市场和持仓的较大历史波动，Average POMA 是通过对给定历史期间的顶级 POMA 的一定比例进行平均来计算的。
虽然POMA计算中使用了问题之间的相关性，但在抵消之前将最小金额设置为风险的一定比例，以防止过度抵消。
POMA、调整后 POMA、平均 POMA 中的最大值和最小值用于确定覆盖实际市场价格波动所需的初始保证金。

2。覆盖 FOS 故障风险的初始保证金

弥补 FOS 失败风险的初始保证金是为了弥补纯资金结算失败而产生的损失，包括由于清算参与者违约而支付/收到的变动保证金或交割调整金。具体来说，对于买入/卖出和标准回购交易，是按一定历史时期最高结算金额一定比例的平均计算。
对于后续的抵押品分配回购交易，初始保证金是根据计算初始保证金时的可变保证金存款金额和交割调整资金支付金额计算的。

3。覆盖回购利率波动风险的初始保证金

弥补回购利率波动风险的初始保证金是为了弥补在清算参与者违约的头寸中执行回购交易而产生的回购成本。具体而言，其计算方法是将重建场外日本国债头寸所需的回购交易金额乘以JSCC预期的回购利差。考虑到头寸交割，抵消相关风险金额；但为了防止过度抵销，计算抵销前风险金额的一定比例作为下限。与初始保证金计算一样，使用最大风险金额、给定历史期间最高风险金额一定比例的平均值以及最小金额。
对于后续质押品分配回购交易，质押品分配前的篮子头寸进行计算，相关仓位相关的风险金额为交割金额。

4。市场影响费

市场影响费的计算目的是为了弥补因清算参与者违约头寸而产生的市场流动性风险。具体来说，买入/卖出价差*是根据对每种日本国债类型、期限和到期期限的清算参与者的市场调查确定的。实际确定市场影响收费金额时，按计算日后执行结算的持仓收取的最大收费金额、反映日内DVP结算进度变化的持仓收取的收费金额或某一历史期间内每日DVP结算时的持仓最高收费金额按一定比例平均计算得出的金额。

* 然后将相关买/卖价差乘以头寸的利率敏感度。

用于计算的市场数据

增加初始保证金的结构

触发标准	所需金额
10年期日本国债期货（主要合约月份合约）上午收盘时的合约价格相对于前一天下午收盘价的变化超过了剩余到期年数为7-10年的有息日本国债的市场价格波动风险系数*1。	11:00和14:00计算的初始保证金金额通过以下公式获得。 所需的初始保证金金额 =（初始保证金（POMA）+覆盖FOS失败风险的初始保证金）×增加率+覆盖回购利率波动风险的初始保证金+市场影响费 根据 10 年期 JGB 期货价格波动水平计算增长率（范围从 11 到 20，分 10 个步长）*2。

请参阅此处了解日本政府债券的规则