场外交易日本政府债券承担义务

日本 JGB 的二级市场分为证券交易所和场外交易市场，绝大多数交易活动发生在场外交易市场。
JGB 交易主要分为三种类型：现金债券交易、Gensaki（即通过转售/回购协议进行买卖）和现金担保债券借贷交易。其中，Gensaki和现金担保债券借贷交易相当于所谓的“回购交易”，此类交易既用于以日本国债为抵押品的短期融资，也用于常规证券交易。 Gensaki 包含两种类型的交易：标准回购交易（指定单个发行的交易标的）和后续抵押品分配回购交易（指定交易标的篮子（多个发行的一组））。

当清算组织为交易对手承担义务（交付证券或付款）时，清算组织同时获得其相应的债权（收取证券或接受付款的债权），因此清算组织与原合同的交易对手共同成为结算对手方。

JSCC 承担由具有清算参与者资格的交易对手发送清算的交易所产生的义务。成为清算参与者的资格要求由 JSCC 制定。 JSCC在承担义务的同时，试图通过净额清算过程降低结算风险。此外，即使在交易对手违约的情况下，JSCC也能保证结算，从而减轻清算参与者的交易对手信用风险。

通过日本银行金融网络系统 (BOJ-NET) 对 JSCC 和清算参与者之间的 JGB 交易进行 DVP 结算，JSCC 能够消除与此类交易相关的本金风险。

—JSCC 与其清算参与者之间的结算通过 DVP（货银对付）结算方式进行。 DVP结算将证券的交割和资金的支付联系起来，即完成相应的支付即可交割证券，完成相应的证券即可收到付款。经过审查，如果发生违约，交易对手将不会因未收到证券或资金而陷入困境。

* 对于后续质押品分配回购交易，按篮子进行净额结算并分配质押品后，按个别发行进行净额结算。

JSCC在承担后续质押品分配回购交易相关义务时，对于每个清算参与者和每个篮子，计算卖出价和买入价的余额，并用该净额替换相关清算参与者之间的头寸（债权和义务）。这种净额计算和头寸替换称为“一篮子净额结算”。
此外，对于一篮子净额结算的结果，JSCC根据交割结算参与者通知的交割结算参与者可交割的单次发行及数量的信息，确定单次结算的发行及数量。对个别发行和数量的确定称为“抵押品分配”。