新2皇冠登录投资风险 (ETF)

什么是期货 ETF

期货ETF是跟踪使用期货交易价格的指数的ETF，或主要投资于期货交易的ETF。

投资期货ETF的注意事项

期货价格因合约月份（期货结算期）而异 (*)。原因就是“时间价值”。时间价值代表当前时刻与合约月份之间价格变化的预期。此外，对于商品期货来说，仓储成本（持有成本）等也反映在期货价格中。

一般来说，到期日越长，未来价格越不确定，时间价值越大，期货价格越高。期货合约的期货价格较高的情况称为“期货溢价”。另一方面，未来合约的期货价格更便宜，即结算日期较短（近期）的价格高于结算日期较长（较早）的价格，这种情况称为“现货溢价”。
由于这些因素，当期货合约展期到下一个合约月份或更晚时，基于期货的 ETF 可能会产生利润或损失。

特别是商品期货交易和波动率指数期货交易（例如日经 VI 期货）往往存在升水，参考此类期货价格的期货型 ETF 可能会因反复展期而贬值。因此，进行中长期投资时需要特别谨慎。

期权交易和期货交易是有到期日的交易，这个到期日（交易截止月）的月份称为“合约月份”。

在这里，我们看一下截至 2014 年 12 月 3 日 VIX 指数期货各合约月份的价格。您可以看到，结算日长的合约月份的价格高于结算日短的合约月份的价格，这是一种升水状态。假设期货价格在此期货溢价中保持不变。

一般VIX期货指数是通过定期卖出第一个合约月份的期货并买入第二个合约月份的期货，剩余天数保持在一定期限内时的收益率指数来计算的。换句话说，它通过以较低价格卖出期货（以 1425 美元卖出第一个合约月份的期货）和以较高价格买入期货（以 1565 美元买入第二个合约月份的期货）来重复展期过程。在这种情况下，VIX期货指数相对于VIX指数将继续贬值。此外，合约月份越近，期货时间价值的影响往往越大。因此，由于时间价值造成的期货指数下降，在近期管理的VIX短期期货指数中往往比在未来管理的VIX中期期货指数更大。