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什么是场外衍生品交易（场外互换型ETF）

投资场外衍生品交易的 ETF 的典型示例是场外掉期 ETF。场外互换型ETF是采用ETF发行人与主要金融机构之间签订总收益互换合约，将ETF单位资产净值波动性与目标指数波动性相匹配的管理方式，交换目标指数收益的ETF。
虽然场外掉期 ETF 不存在跟踪错误，但存在掉期合约对手方的信用风险。

场外掉期ETF的信用风险及投资注意事项

许多场外掉期ETF在签订掉期合约时都会有双方提供合约抵押品的合约，因此即使掉期合约的另一方破产，另一方为掉期合约提供的抵押品也可以兑换成现金。然而，如果掉期合约的另一方破产，挂钩指数的收益兑换将被停止，导致ETF单位资产净值的波动率无法与目标指数的波动率匹配。因此，ETF 的资产净值可能会下降。

此外，根据掉期合约另一方提供的抵押品类型，ETF 可能无法获得与质押给另一方的抵押品相同数量的现金，因此 ETF 的价值可能会下降或变得一文不值。
投资场外掉期型ETF时，确认掉期合约对方的健全性并充分了解掉期合约对方的信用状况非常重要。

[一般场外互换型ETF结构]

场外掉期 ETF 风险降低措施示例

在东京证券交易所上市的场外掉期 ETF 不会与掉期合约的另一方交换抵押品，并将提供给掉期合约另一方的抵押品单独存放，以应对信用风险。我们实施了降低风险的措施，例如赋予ETF发行人在掉期合约对手方违约时收回所提供抵押品的权利，以及将从掉期合约对手方收到的抵押品仅限于美国国债等高度可转换的产品。

[场外掉期 ETF 风险降低措施示例]

通过场外掉期交易运营的ETF

目前在东京证券交易所上市的 ETF 中，以下是场外掉期 ETF (*)。作为掉期合约交易对手的金融机构在证券报告中披露。请在投资时牢记此信息。