新2皇冠会员端 指数/指标 (ETF) 说明

备兑看涨期权指标

备兑看涨期权指标的模型用于表示对给定资产（个股、股票价格指数等；以下简称“基础资产”，包括参考指数）采用备兑看涨期权策略时的利润。这类指标一般是增强型指标（代表某种投资策略的投资结果的指标）的一种。备兑看涨期权策略是一种使用期权交易的领先投资策略。当通过持有此类标的资产同时出售期权预计标的股票或股价指数在短期内不会大幅波动时，可以采用该策略。尽管在标的资产价格大幅上涨的情况下利润有限，但当旨在提高收到期权溢价时的回报时，可以使用此策略。
例如，对于以日经 225 指数为标的资产的备兑看涨期权指标，该指标将是持有日经 225 指数成分股（日经 225 中使用的 225 只股票）和卖出日经 225 看涨期权（标的资产为日经指数的指数期权交易）组合的利润模型 225)

与基础资产的差异

由于备兑看涨期权指标将标的资产与看涨期权的出售相结合，因此它不会产生与标的资产完全相同的价格变动。
如果标的资产的变动水平低于看涨期权的执行价格，由于不会考虑执行看涨期权，因此与标的资产相比，波动只会增加看涨期权的等值金额。然而，备兑看涨期权指标和标的资产的走势通常是相同的。
另一方面，如果标的资产的变动水平高于看涨期权的执行价格，则该执行价格将被考虑在内，并且标的资产与备兑看涨期权指标之间的相关性将会降低。在这种情况下，备兑看涨期权指标将停留在接近执行价格的水平。

备兑看涨期权指标的特征

以下是备兑看涨期权指标价格变动的具体说明。备兑看涨期权指标应与第 1 节中使用的相同。
通过将标的资产与看涨期权的出售相结合，备兑看涨期权指标具有以下特征。

标的资产价值变动低于看涨期权行权价的情况

由于看涨期权权利金的增加，价格变动通常会高于标的资产价值。然而，每日波动率通常与标的资产相同。
　
如果标的资产价值的变动水平低于看涨期权的 1,050 日元的执行价格，由于此类期权的买方通常会放弃此类权利（因为标的资产比执行价格便宜，预计此类期权不会被行使），所以备兑看涨指标通常会以高于标的资产价值的水平变动，幅度约为看涨期权的权利金。每日波动率通常与标的资产的波动率相同。

标的资产价值变动高于看涨期权行使价的情况

由于看涨期权的执行价格，该指标不会升至与标的资产价格相同的水平。

当标的资产价格变动高于看涨期权的 1,050 日元执行价格时，由于该期权的买方一般会履约（因为标的资产比履约价格贵，预计该期权会被履约），备兑看涨指标将不会享受与标的资产相同的价格上涨（尽管标的资产价格上涨，但必须提供给看涨期权） 期权买家价格为 1,050 日元。尽管标的资产实际上不会提供给买方，但利润/损失将反映在备兑看涨期权指标中，就好像它已经提供一样）。即使标的资产价格上涨，备兑看涨期权指标也不会升至超过 1,050 日元加上看涨期权溢价的点。

跟踪基础资产的 ETF 的损益差异

由于上述特征，跟踪备兑看涨期权指标的 ETF 与跟踪标的资产的 ETF 之间的损益差异如下。

资本收益（从价格变动中获得的利润）

收入增益（从 ETF 股息获得的利润）

与跟踪标的资产的 ETF 相比，跟踪备兑看涨指标的 ETF 持有人除了成分股股息等之外还可以从溢价中获利
请注意，分发计划根据问题而有所不同。请通过证券登记声明、招股说明书或与该 ETF 相关的其他材料确认每个发行的详细信息。

投资风格注意事项

预期短期收益的投资需谨慎。

如果标的资产上涨超过看涨期权的执行价格，则利润将受到限制，直到卖出下一个看涨期权。因此，在预期短期收益的情况下，请谨慎投资。