新2网址 指数/指标 (ETF) 说明

杠杆指标

杠杆指标是通过将标的指标（例如东证股价指数（东证股价指数））的每日波动率乘以一定倍数计算得出的指标。

杠杆指标的特点

特点

杠杆指标在价格走势和预期回报方面与普通指标具有不同的特征。这里，我们以东证杠杆(2x)指数为例来说明其特点。

注意事项

<示例1如果基础指标处于上升趋势>

如下图所示，考虑标的指数 TOPIX（东京证券交易所股票价格指数）单边上涨的情况。此时，“东证杠杆(2x)指数”的日波动率已达到标的指数日波动率的两倍。
但是，与相隔超过 2 个工作日（基准日 → 第 2 天）的日子相比，东证股价指数 (东证股价指数) 上涨了 155% (100 → 1155)，而“东证杠杆 (2x) 指数”则上涨了 32% (100 → 132)，其波动率并不完全是基础指数波动率的两倍。
这样，在市场上涨时，可以利用杠杆指标获得更大的回报，但需要注意的是，与相隔两个或多个工作日相比，上涨幅度会与预期波动率（基础指标波动率的两倍）有所不同，而且投资期限越长，基础指标波动率与标的指标波动率差异的可能性就越大 杠杆指标会变大。

<示例2如果基础指标处于下降阶段>

接下来，考虑标的指数 TOPIX（东京证券交易所股票价格指数）单边下跌的情况，如下图所示。此时，“东证杠杆(2x)指数”的日波动率仍是标的指数日波动率的两倍。
但是，如示例 1 所示，从基准日到第二天的波动率来看，东证股价指数 (东证股票价格指数) 下跌了 145% (100 → 855)，而“东证杠杆 (2x) 指数”则下跌了 28% (100 → 720)，其波动率并不完全是基础指数波动率的两倍。
这样一来，当市场下跌时，杠杆指标的跌幅会大于标的指标，但需要注意的是，与相隔两个或多个工作日相比，跌幅会与预期波动率（标的指标的两倍）不同，而且投资期限越长，标的指标的波动率与标的指标的波动率差异的可能性就越大 杠杆指标会变大。

<示例3当基础指标反复上涨和下跌时>

接下来，考虑标的指数东证股价指数（东证股价指数）反复上涨和下跌的情况，如下图所示。此时，“东证杠杆(2x)指数”的日波动率也达到了基础指数日波动率的两倍。
然而，东证股价指数(东证股票价格指数)反复上涨和下跌，但在第三天就回到了与基准日(100→100)相同的水平，而“东证杠杆(2x)指数”由于复利效应，并没有回到与基准日(100→986)相同的水平。
这样，如果市场方向未确定，标的指标反复上涨和下跌，需要记住的是，由于复利效应，杠杆指标的表现相对于标的指标会逐渐下降。

<示例4当产品的市场价格达到止损高位时>

接下来，我们考虑这样一种情况：如下图所示，“东证杠杆（2倍）指数”上涨，导致产品的市场价格上涨至当日买入限价范围的上限价格（所谓的止损高点）。虽然当日市场价格不会进一步上涨，但“东证杠杆（2x）指数”的价格变动没有买入限制价格范围等限制，因此无论市场价格限制范围如何，它都可能上涨。在这种情况下，产品的理论价格将按照挂钩指数“东证杠杆（2倍）指数”上涨，但由于买入价格的限制范围，市场价格不会波动超出上限，因此您可能无法以接近理论价格的价格买卖产品。
这种市场价格与理论价格之间的差异不仅可能发生在与杠杆指标挂钩的产品中，也可能发生在其他ETF中。需要注意的是，对于挂钩不放大波动性指数的产品，市场价格和理论价格的波动会比跟踪不放大波动性指数的ETF更大，从而导致市场价格达到止损高点，从而更容易出现理论价格和市场价格之间的差异。
此外，当理论价格恢复到产品出价限价范围内的值时，市场价格与理论价格之间的这种差异通常被认为已得到解决。

<示例5当产品市场价格达到限价时>

最后，我们考虑如下情况：“东证杠杆(2x)指数”如下图所示下跌，导致产品的市场价格跌至当日买入限价范围的下限价格（所谓的最低止损）。虽然当日市场价格不会进一步下跌，但“东证杠杆(2x)指数”的价格变动不受买入限制价格范围的限制，因此无论市场价格限制范围如何，它都可能下跌。在这种情况下，产品的理论价格将按照挂钩指数“东证杠杆（2倍）指数”下跌，但由于买入价格的限制范围，市场价格不会波动超出下限，因此您可能无法以接近理论价格的价格买卖产品。
这种市场价格与理论价格之间的差异不仅可能发生在杠杆指标挂钩的产品中，也可能发生在其他ETF中。需要注意的是，对于挂钩不放大波动性指数的产品，市场价格和理论价格的波动会比跟踪不放大波动性指数的ETF更大，导致市场价格低于限额，更容易出现理论价格和市场价格之间的差异。
此外，当理论价格恢复到产品出价限价范围内的值时，市场价格与理论价格之间的这种差异通常被认为已得到解决。

跟踪标的指数的 ETF 的损益差异

与追踪标的指数的ETF相比，追踪杠杆指数的产品每日波动性更高，从而产生更大的盈亏。

要牢记的投资风格

使用杠杆指标的产品

与东京证券交易所上市或计划上市的杠杆指标相关的产品如下。与发行相关的杠杆指数的特征在产品的证券登记声明或管理公司的网站上披露。