CDS债务负担
什么是债务负担
- 清算组织接受（承担）买卖双方（付款人和接收人）交易产生的债务，获得相应的债权，并通过介入买卖双方（付款人和接收人）之间，成为债权和义务的当事人。
- JSCC规定了作为清算参与者的各方承担债务（债务负担）的要求，并在清算参与者与JSCC之间建立了结算净额结算和结算担保方案。
信用违约掉期 (CDS)
什么是 CDS
CDS是最基本、最具代表性的金融衍生产品（信用衍生品），以与公司违约相关的信用风险为目标，主要在金融机构之间进行场外交易（OTC）。
- 1。 CDS 买方通过在指定合同期内定期（通常每季度）支付固定利率，从 CDS 卖方购买针对公司（参考组织）违约的保护。
- 2。如果参考组织在合同期内破产（信用事件），保护卖方将向买方支付指定的款项。
这样，交易的性质就类似于“担保”或“信用保险”，其中接受赔偿的一方（担保中的被担保方）将作为交易标的的信用风险转移给提供赔偿的一方（担保中的担保人）。
①合同期内
② 存在信用风险的企业破产等（信用事件）示例
请注意，CDS 交易严格在保护买家和卖家之间进行。参考机构仅处于被参考地位，不会支付或收取自身债务保证金等款项。
此外，虽然上图是保护买方与参考组织之间存在债务/债务关系的示例，但没有债务/债务关系的各方也可以交易CDS。
请参阅下面的链接，了解有关 CDS 交易机制和 CDS 市场当前状态的信息。
CDS 债务负担的具体示例
CDS 的合同期通常为 1 至 10 年（常见为 5 年）。在场外交易中进行的CDS交易中，如果保护卖方在合同期内破产，即使参考组织在剩余期限内破产，保护买方也无法从保护卖方收到相当于本金的付款。相反，如果保护买方在合同期内破产，保护卖方将无法再在剩余期限内获得固定利率。
如此一来，在场外交易中，不仅要承担参考机构的信用风险，还要承担交易伙伴数量的信用风险，而且每笔交易都需要办理管理手续，增加了管理负担。因此，如果由一家信誉良好的机构承担双方之间产生的债务，取得相应的应收账款，成为应收账款和债务的一方，并为其清偿提供担保，那么交易各方就能够在不了解原交易对方信用风险的情况下进行交易。
①合同期内债务由JSCC承担
② 当JSCC承担债务时发生信用事件时（示例）
CDS 债务负担表
JSCC 每周执行一次 CDS 债务负担。
| 第一天（星期二） | 第二天（星期三） | 第 3 天（星期四） |
|---|---|---|
| 保护卖家和买家在债务负担前在匹配平台 (TradeServ) 上注册 CDS 交易并申请债务负担。 JSCC 将通过 TIW（记录 TradeServ 匹配交易的数据库）收到注册详细信息。 |
保护卖家和买家将在第一天在 TradeServ 中进行任何必要的注册修改。 | 保护卖家和买家在 TradeServ 上注册与 JSCC 的债务后交易，该交易计划于当天结束。 JSCC将于16:00完成拟议交易的债务负担。 |
