场外国债交易关于缩短国债结算期限（T+1）

　国债结算周期缩短（T+1）自2018年5月1日（周二）（执行部分）起实施，并推出决策后回购交易。我们向您介绍一下这一举措的历史、制度以及实施后的总体情况。
此外，结合结算周期的缩短，我们新增了通胀指数国债的结算范围。

　缩短国债结算周期是2008年金融危机后，金融厅《关于金融资本市场的制度建设》（*1）中提倡的一项措施，要求缩短结算周期并扩大清算机构的使用，以降低结算风险。
　日本证券业协会的“缩短国债结算周期研究工作组”从2009年到2018年3月进行了50次审议，期间于2014年公布了总体设计（*2）。审议要点如下。

详情请参阅日本证券商协会的“缩短政府债券结算期限工作组”页面。 (*2)

　2014年11月，我公司公布了引入确定后回购交易的制度概要，并根据后续讨论情况，于2015年5月、2017年6月、2018年1月对制度进行了修订（*5）。 2018年5月1日，国债场外交易清算业务业务规则修订实施。

　场外政府债券交易的承担债务金额（日均）在2018年约为130万亿日元，2019年约为170万亿日元。其中，确定后回购交易的承担债务金额在2018年约为20万亿日元，2019年约为50万亿日元。此外，由于推进向金融体系转型，Gensaki交易的使用有所增加。 Gensaki格式，随着交易时间的缩短而得到推广，2019年Gensaki交易在回购交易中的比例约为70%。
　买入/卖出和发行回购交易的结算期内，约90%的交易为T+1。

（注）基于债务承担金额。对于 Gensaki 和 Gensaki，开始和结束总计（往返）

　在国债场外交易清算业务中，我们推出了发行后回购交易，即不指定单期，以篮子为单位（多次发行的集合）进行交易，单期从即将开始结算前的国债库存中进行分配的交易。
　与决策后回购交易相关的债务承担每天有三个截止日期。回购确定后交易的支付方将可用于发行配置的国债发行规模及数量以可配置余额通知的形式发送给公司。公司从各债务承担期间收到的可分配余额中每天分配3次股票。

·债务承担：债务承担期限。对于后续选股的回购交易，实行篮子净额结算、股票配置、股票净额结算。
·DVP付款：最后一次为收款人时限（付款人时限为每次付款前30分钟）。

　确定后回购交易需指定JSCC设定的篮子，目前已设定了6个国债篮子。每个篮子包含的股票如下：

　即使结算期缩短后，为了加强日本政府债券市场的功能，各种举措仍然必不可少。希望各参与国债市场的企业继续予以理解与配合。